机遇与拓展

　　作为市场中枢，上证所深深感受到了市场涌动的创新、发展需求，承载着市场求新、求变、求稳的希冀。

　　继去年的ETF推出之后，今年11月又推出了武钢认购权证和认沽权证的“蝶式”组合也是交易品种的一大创新，在权证产品的丰富和功能设计上实现了重大突破。

　　顺应新证券法和市场形势的变化，上证所正紧锣密鼓地修改《交易规则》，将依托新法颁布的大背景，对交易品种、交易方式等原有限制和一些制度空白进行重新修订和补充。

　　增加权证这一可交易新品种。这对于市场、股改具有重大意义，同时也增加了新兴的投资工具；

　　纳入协议转让方式。这是对无纸化集中交易方式的重要补充，扩大了上证所提供交易服务的范围；

　　增加交易系统的订单类别。这将极大丰富上证所的订单模式，满足市场需求；

　　《交易规则》还将在差异化管理、股票复牌引进开放式集合竞价、大宗交易引进意向申报等方面予以革新，日后可针对不同的品种和市场发展需求搭配使用各种不同的交易方式。

　　另外，沪深两所将依据各自市场定位，将交易品种、机制的创新分别纳入各自《交易规则》，体现了新证券法给予两所的灵活发展的机遇。

　　一种新的制度安排通常需遵循新的“路径”依赖。新证券法已为证券市场的创新发展开辟了“路径”。在逐步走向规范的基础上，创新和发展终将成为市场的主流。中国的证券市场实践已经辨明了一个道理:创新和发展是证券市场繁荣发展的必由之路。