■特别报道调查显示 中小投资者对明年股市态度谨慎

　　2005年即将过去，身在证券市场的广大中小投资者，在这一年中的总体盈亏状况如何？对来年的市场行情怎么看？将采取怎样的投资策略？本报与深圳华鼎市场调查公司，在年底前联合进行了“中小投资者盈亏状况调查”。结果显示，总体收益依旧呈现八亏一平一盈的格局，投资者对来年的行情仍心存顾虑，普遍持观望态度。

　　多数中小投资者没有跑赢大盘

　　“您今年以来投资股市的盈亏状况如何”？回答这一问题的投资者，有77％表示亏损；有12％表示盈利，还有11％表示持平。2005年的股市行情，走出了一个前高后低的“M”型，从年初的1260点，跌至目前的1100点上下，全年跌幅在10％至15％左右。7月中旬至9月中旬，有一波200点左右的反弹。也许是有个别投资者抓住了这一小波行情，投资有所斩获，因而成为今年在股市中为数不多的稍有盈利者。当然，作为弱势群体，绝大多数中小投资者还是没有赚到钱的，表示“亏损”者仍占到了八成。这一调查结果与以往历年的调查结果相比，没有太大的差别。

　　在表示“盈利”的投资者中，绝大多数投资者的盈利幅度很有限，表示盈利在5％以下的占了86％。而表示“亏损”的投资者中，具体的亏损比例如下:50％的投资者亏损比例为42％；亏损在5％以下的比例为5％。

　　今年入市的投资者相对安全

　　为了把投资者本年度的盈亏状况与往年的盈亏状况加以区别，本次调查设计了这样一道题:“自从您投资股市以来，总的盈亏状况如何？”答案是这样的:有84％的被访者表示亏损；11％的被访者表示持平，5％的被访者表示盈利。有5％的被访者表示盈利，这有些出乎我们的意料。怎样解释这一现象？我们认为，在前期的被调查者中，有相当一批已经撤离股市，或不再光顾证券营业部，而接受本次调查的一部分中小投资者，是今年才开始进入股市的。他们中一部分幸运者，躲过了问题股、绩差股，或者是在底部抓住了一些有上涨潜力的

股票，因而小有盈利。此外，近几年来股市一直处于底部区域，这一时期入市的投资者，相对比较安全。

　　股改是影响今年证券市场最主要因素

　　投资者对于盈利状况的分析，选择顺序如下:30％的投资者认为，“踏准了市场热点，选股思路正确”；27％的认为是“操作方法得当”；19％的投资者认为，是“过去买的股票套牢，今年有了反弹”；14％的投资者选择的是“政策利好支持”；此外，还有11％的人选择了其他原因。对于亏损状况的分析，41％的投资者认为，是自己“判断大盘失误”。股市跌了这么多年，大家总盼望着市场开始反转，因此，一旦市场略有回暖，就有一批的抄底者入场。结果只是抄了个半山腰，市场在每一次短暂的反弹之后，仍然选择了下跌。

　　对于影响今年证券市场的原因分析，有46％的投资者认为，“股权分置改革”是影响今年证券市场最主要的因素。其次是投资者的信心，选择这一答案的投资者为24％。此外，利率、

汇率、

房地产市场以及原材料价格等等，都不同程度地影响着今年的市场行情和投资者的心态。

　　空仓者比例增加

　　目前中小投资者的仓位情况如何？调查显示，满仓者为35％；半仓者为26％；少量仓位者为20％；空仓者为19％。与上半年的调查结果相比，满仓者略有增加(上半年时为31％)，空仓者的比例亦明显增多。据分析，今年7至9月一波200点的反弹，吸引了相当一部分投资者入市操作，于是满仓人数增加；另一方面，一些前期持有股票的投资者，可能利用这一波反弹出局，致使空仓者的比例也由上半年的8％增至年底前的19％。

　　对于明年行情是怎么看？调查结果如下:有24％的人认为，明年的股市会震荡上行；同样的，认为明年股市会呈下降趋势也有24％；认为明年为盘整行情的有22％。此外，还有30％的被调查者表示“不清楚”。看来，对于来年行情的看法，投资者各持己见，没有哪种看法占明显优势。但有一点，对于未来一年的投资策略，大家普遍持谨慎态度。表示“观望，视行情再作决定”的投资者占相对多数，为35％；此外，表示“不作资金变动，维持现状”的也有30％。还有25％的投资者表示准备撤出资金，不再炒股。而决定“增加资金投入”的人只有1％。

　　综上所述，过去的2005年，对广大中小投资者而言，仍是一个“伤心年”，近八成的中小投资者继续亏损的局面。他们认为，股权分置改革是影响今年行情的主要因素。对于明年的行情，持各种观点的投资者比例差别不大，说明大家对未来行情仍很迷茫。因此，在投资策略的选择上，均采取了“观望”或“维持现状”的态度。(深圳华鼎市场调查公司)