发行遭寒冬诚信与业绩是根本

　　本报记者杨国成北京报道

　　作为基金业发展七年的重大成果，今年基金管理资产首次突破了5000亿份。这无疑具有里程碑式的意义。但这一重大发展成果并不能掩盖今年基金发行上存在的问题:与银行系基金发行火爆形成鲜明对比的是，今年其他基金的发行普遍遭遇寒冬。

　　自2001年开放式基金诞生以来，开放式基金首发规模越来越小，2005年创下新低，仅16.19亿份。(2004年除外，2004年基金首发规模较高有两个原因，一是2003年基金总体取得超过20％的优秀业绩回报，二是货币市场基金大发展。)2005年首发平均16.19亿份的数据还包括了货币市场基金。其实单就股票基金与股债混合型基金来说，许多基金首发规模在5亿以下。这与当年动辄发行20亿、30亿的热闹情景形成了巨大的反差。专家指出，基金发行已陷入了最严寒的冬季，陷入冰点。

　　而短债基金的火爆成为今年基金产品市场上少有的亮点，并给基金产品设计、市场营销等带来诸多启示。最大的启示是，只要产品适合投资者需求，就一定能取得优异的发行成绩。

　　基金发行陷入困境的直接原因是基金的赔钱效应。证券市场经过连续四年多的下跌与低迷，开始进入震荡筑底阶段，但尚未走出熊市困局。其中，除2003年以外，基金投资少有亮色。

股票基金与混合基金2001、2002、2004、2005年四年都是总体亏损。负财富效应使投资者不断地远离基金，首发艰难当然在情理之中。

　　导致基金发行艰难的另一个原因是市场中不时出现基金违规的传言。比如用封闭式基金向社保基金进行利益输送、用基金资产进行不必要的交易周转以履行发行时对证券公司许下的交易量诺言、基金公司高管及基金经理的变动不能及时披露等。这些传言虽然难以查证，但也难以证伪。这让社会公众对基金公司的诚信状况非常担心。离开了投资者的信任，基金发行想不陷入困境是很难的。重树行业诚信形象、重新赢得投资者的信任是摆在基金业所有人面前的重要课题。

　　我们相信，随着居民财富的增长，老百姓对投资

理财的需求必将逐步释放出来，并推动基金业再次进入快速发展轨道。