突破下降轨道

　　文/海通证券丁险峰

　　本周股指已经突破下降通道上轨的压制，技术上中线看涨。

　　从通道角度看，过2004年的1783点与2005年9月份高点1223点做下降通道，可以发现，本周股指已经突破该下降通道上轨的压制，伴随股指的上升，本周五的成交量也同步放大 ，这意味着股指的上升得到了成交量的确认。同时，由于本周已经突破下降通道，因此，反弹的级别也相应上升。理论上，本次反弹应该属于针对1783点到998点下跌波段的反弹。按照保守计算，反弹23.6％为1183点，反弹38.2％为1298点。

　　如果从市场运动的短线波段运行节奏看，由1223点下跌到1067点，反弹的38.2％位置为1126点，反弹的50％位置是1145点，股指本周二至本周五的最低点与最高点都运行在该区间，显示市场有逐步走强的迹象。如果市场进一步反弹，则61.8％位置在1163点，76.4％位置在1186点。该76.4％位置1186点与1783点下跌到998点的23.6％反弹位置1183点相当接近，构成后市值得关注的重要技术位置。

　　从均线角度看，120日均线对市场中线走势的指导意义值得高度重视。股指于11月9日、11月18日、11月28日三次到达120日均线都转折下行，而12月14日是第四次到达120日均线，完成向上的突破。而股指同日也完成了向上突破60日均线。至本周末，股指已经连续6个交易日站稳120日均线与60日均线，技术上仍应中线看涨。

　　时间上看，以7月19日大暑前的低点作为行情启动时间，其后的每月20日附近都是市场重要的转折时刻。如8月19日为行情回落的低点，9月20日为本轮次行情的高点，10月19日产生反弹高点，11月21日为小反弹波段的高点，而本周股指则在21日也产生了相应的震荡。但由于本周五股指创11月份以来新高，按江恩理论，已经完成“价格超越时间平衡”，21日的时间转折点已经改变。因此，后市将有一段上升行情。