六大关键词唱响05产权融资主题歌

　　＞＞ 本报记者 潘红敏

　　《公司法》修改

　　即将于2006年1月1日实施的新《公司法》对公司的影响无论怎么说也不为过。它将会对中国的经济生活，尤其是新公司的成立、公司的并购整合等有很大的促进。

　　北交所总经理熊焰认为，新的《公司法》对产权交易市场带来的影响是巨大的。

　　第一，新的《公司法》对股份公司注册资本的最低限度大幅度下降，由原来的1000万降低为500万。第二，发起股东的转让时限大幅度缩短了，原《公司法》规定发起人股份自公司成立起三年之内不能转让，新《公司法》调整为一年内不许转让。第三，关于转让场所，原《公司法》规定股东转让其股份必须在依法设立的证券交易场所进行，新《公司法》在这句话后面加了一点，股东转让其股份应该在依法设计的证券场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行。这就为在证券交易所之外的其他场所进行交易提供了某种可能性。另外，关于设立方式也作了非常大的调整。原《公司法》“募集设立”是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立公司。而新《公司法》“募集设立”是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。

　　海外私募基金

　　企业并购就是最大的产权交易。从这个角度上讲，今年海外私人股本基金动作频频。凯雷、华平、黑石、新桥、磐石等一个个海外基金今年在国内资本市场上翻云覆雨，徐工科技、哈药集团、华夏银行等纷纷与这些境外资本结缘。

　　2005年10月25日，徐州工程机械集团有限公司与凯雷集团签署协议，凯雷将出资3.75亿美元现金收购徐工机械85%的股权。由于徐工机械持有徐工科技43%的股份，凯雷已向深交所提交了要约收购申请。

　　而据不完全统计，在今年成立的海外私募基金中，已有近20只针对亚太地区的基金成立，每只规模都超过10亿美元。其中不乏凯雷、华平、黑石、新桥以及欧洲3i集团等国际大型私募基金公司。

　　“中国热”正在越来越深地影响着全球机构的视野。中国已占亚洲区集资总额的65%，业内人士粗略地估计，2005年国际私募基金在中国的规模达到300亿美元左右。而私募基金进入中国资本市场的步伐也悄然加快，意在分享中国经济成长的成果。

　　银行上市

　　产权也好，融资也罢，银行上市注定是一个最热的词汇之一。各大行厉兵秣马，争先恐后。而在这方面风头最劲的，当属交通银行6月份香港上市。

　　6月23日，中国交通银行在香港联交所挂牌。当日，交行股票以2.825港元报收，比2.5港元的招股价上涨了13%；成交51.58亿港元。此前，交行IPO引发香港抢购潮，募资额达到了146.4亿港元。

　　其他四大行也是紧锣密鼓。

　　中国建设银行：10月27日，建设银行正式在香港联交所挂牌交易，成为首家实现公开发行上市的中国国有商业银行。当日，建行股票以招股价2.35港元平开，盘中最高价为2.375港元，报收于2.35港元，全天成交85.83亿港元。此前，建设银行已通过公开招股成功从海外募集约80亿美元的资金。

　　中国银行：近来年，一方面实现了在香港业务的整体上市，另一方面股份制改革取得重大进展。2004年8月26日，中国银行股份有限公司率先正式挂牌。

　　中国工商银行：目前股改正式启动，注资方案已经成型。10月28日，中国工商银行召开股份有限公司成立挂牌大会。目前正在积极与欧美的金融机构接触，洽谈引入境外战略投资者事宜。股改财务重组工作已基本完成。

　　中国农业银行：由于“三农”问题等历史原因，目前，农业银行在四大国有银行中，不良资产率最高，资本充足率最低。使得农行在股改上市之路上步履最为艰难。目前正在进行财务重组。

　　短期融资券

　　自今年5月24日央行颁布《短期融资券管理办法》以来，我国短期融资券市场发展迅猛，截至12月13日，银行间市场已迎来了51家机构发行的66只短券，累计发行量1305亿元，包括了3个月期、6个月期、9个月期和1年期4个品种。

　　从发行主体看，发行企业的行业背景和所有制背景趋于多样化。央行在按照中央“区别对待，有保有压”的政策要求支持相关优势行业利用短期融资券融资的同时，也支持农业、电信、旅游、传媒等行业的优质企业发行了短期融资券。发行人除了大型国有企业和优质上市公司外，横店集团和万向钱潮等民营企业也加入了发券行列。 从承销商看，除国有商业银行、国开行和一些股份制银行外，浙商银行和12家创新试点类证券公司也获得了承销资格。

　　企业在银行间债券市场发行短期融资券，不仅是我国融资方式的重大突破，也是人民银行进一步推动金融市场建设的重要举措，更是近年来加强企业融资服务和完善货币市场建设的一项重大金融创新。

　　REITs

　　房地产融资今年最热的词就是“REITs”。近期正有一大批内地物业泉涌般计划于新加坡或香港上市。修订后的香港《房地产投资信托基金守则》允许房地产信托投资基金(REITs)投资世界各地的房地产项目，这把在内地的房地产项目纳入了在香港以REITs方式上市的范围内。

　　11月25日，香港第一只房地产投资信托基金REITs--领汇基金(0823HK)挂牌上市。而随后谁可能是内地第一只REITs的猜想，也着实让人着迷。大连万达、广州城建、越秀投资，谁会摘得头牌？最终花落越秀投资。12月21日，广州越秀集团旗下上市公司越秀投资(0123HK)持有的越秀REITs(0405HK)在香港正式挂牌交易。上市首日，该股收报3.5港元，较招股价升13.8%，成交13.29亿港元。而越秀REITs在早前的招股期中，香港公开发售和国际配售部分分别获得496倍及74倍超额认购，最终发售价为每股3.075港元，筹资约17.9亿港元。另有消息称，大连万达有意分拆REITs在港上市，集资80亿港元。

　　业内专家认为，在目前，中国内地有大量多元化融资需求的情况下，首先应当发展本土化的REITs。可以借鉴新加坡和香港的成功经验，为中国内地市场中更多的人分享REITs提供机会。

　　EVD阜国数字

　　EVD阜国数字事件之所以入选，是因为从未有过这样的一起股权交易，被上升到是否爱国的高度。

　　11月30日北京阜国数字宣布，已与国际存储巨头英国NME公司达成战略合作，合作以交叉换股合并现金投资方式进行。通过合作，阜国数字获得NME公司850万美元现金投资，并获得NME公司40%股份。作为交易条件，中方出让阜国数字69.09%股权给NME公司。这是阜国数字完成的首轮国际融资。合作后，中方股东将保持对阜国数字的控股地位，并以相对控股方式保有对NME公司控制权。

　　随即，EVD主要合作方今典集团提出抗议，“口水战”由此开始。卖国贼之类的板砖向阜国数码总裁郝杰的头上砸去。阜国方面则一再强调：不存在国产EVD标准是否被变卖的问题，阜国也不想当“卖国贼”。

　　张宝全疾呼，“挽救EVD是现在的头等大事”。同时，张宝全又向法院提起财产诉讼保全等，“口水战”逐渐上升到一场围绕EVD产业的“攻防战”。

　　而一年之前，在争取EVD成为国家推荐标准的“战役”中，张宝全和阜国数字总裁郝杰还是同一战壕的亲密战友，双方更是合资成立了今典环球公司。