中资新股风靡香江

　　江南金融研究所曾轶舒

　　继去年之后，港交所今年再度迎来新一轮的内地企业在港上市热潮。据笔者统计的数据，05年在港上市的中资企业达到了23家，尽管上市的中资企业家数与往年没有太大的增长，但融资的额度却较往年出现较大幅度的增加。

　　一级市场异常火爆

　　香港交易所公布的信息显示，截止到2005年11月30日H股主板市场的总集资额达到了1521亿港元，超过了2004年的592亿港元与2000年的517亿港元，开创了自1993年首只H股在港上市以来市场融资额度的最高年份，其中建设银行、交通银行与中国神华能源占据了该市场融资的前三名。而红筹股市场的集资额度较04年有一定程度的下降，从04年的263亿港元下降到05年168亿港元，但仍然强于02年的27亿港元与03年的49亿港元。受05年创业板指数走势持续低迷的影响，在香港创业板上市的中资企业明显减少，从而也使得该市场对中资企业失去了吸引力，进而导致05年的集资额度仅为4亿港元，较02、03与04年有较大幅度的下降，当年它们集资额度介于11亿与14亿港元之间。

　　由此可以看出，在即将过去的05年里，中资企业在港总体保持着快速融资增长速度。近期，又不断传出中国银行等国内大型企业有在港上市的意愿，可以预计在未来的几年中，随着国内经济的平稳快速发展，将会有更多国内的大型企业选择去香港上市，这样将会有更多的企业加入到中资股的行列。

　　二级市场整体走势强劲

　　虽然部分在今年上市的中资新股在上市之初遭遇到了一些“挫折”，如中国远洋一上市交易就跌破发行价，建设银行也出现过类似的现象，但从今年中资新股在二级市场整体表现看，依旧是十分强劲。

　　根据笔者的统计数据，今年在港上市的23只H股和红筹股按照昨日收盘价计算，较发行价平均上涨11.45％，其中13只出现累计上涨，广州富力地产涨幅最高为151.39％。国内城镇化进程的加快、大规模的城市建设以及拆迁力度的加大，使得国内房地产的市场需求相当旺盛，这给房地产行业的发展提供了很好的发展环境，这也应该是众多的资金看好中资地产股的一个原因，从而致使富力地产与刚上市不久的雅乐居地产表现出明显强势。同时上海电气在今年电力设备概念股票异常火爆的情况下，股价也是频频走高，该股的走强主要是受益于整个行业的向好。

　　此外，在人民币将维持升值预期的背景下，大型中资企业也获得市场的认可，特别是银行股，如建设银行在跌破发行价之后，股价回到上升的通道，近期持续创出新高；交通银行尽管在上市之初遭遇整个市场环境不好的打压，但人民币升值给予了该股股价大涨的时机。虽然近两年来中资汽车股与国内汽车股的总体走势不佳，但东风集团股份高姿态的上市与上市之后二级市场的强势走势，依旧让众多的投资者刮目相看。

　　总之，在目前中国经济持续向好的情况下，每年必将有众多的中资企业在港上市，这将为投资者提供众多的一级市场与二级市场投资机会。而投资者在选择股票的同时，也应该从整个的市场环境、行业背景以及各企业之间的基本面差异中抉择，寻找良好的市场时机。

　　2005年新上市涨幅较高的中资股

　　发行价上市首日昨日收盘价较发行价较开市价

　　代码股票名称

　　（港元）开盘价（港元）（港元）涨跌幅涨跌幅

　　2777富力地产10．8010．827．15151．39％151．39％

　　2727上海电气1．701．712．67557．35％56．43％

　　3328交通银行2．502．83．540．00％25．00％

　　0828王朝酒业2．252．9252．97532．22％1．71％

　　0503永乐家电2．252．32．7522．22％19．57％

　　0489

东风汽车1．601．431．9119．38％33．57％

　　0939中国建设银行2．352．352．6512．77％12．77％

　　1068中国雨润食品3．704．054．1512．16％2．47％

　　3383雅居乐地产3．303．883．67511．36％－5．16％

　　1088中国神华

能源7．507．658．3511．33％9．15％

　　3339中国龙工1．431．431．536．99％6．99％