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随着国内对市场面临的不确定性因素的过度担忧，市场出现了两对非常有意思的矛盾现象:对同样的中国资产，不同市场有不同表现；对同样的A股市场，不同资金有不同看法。
同样的中国资产，不同市场不同表现。“中国概念”在全球资本市场上还是非常热的。香港的H股指数跟其他几个全球主要市场指数比较显示，在过去5年当中，尤其是中国在2001年加入WTO以后，“中国概念”的表现可以说优于其他主要资本市场的指标，香港H股指
数的涨幅在过去5年当中超出了标准普尔指数260％以上。把香港H股和香港的恒生指数进行比较也可得出同样的结果，即跟中国越近的股票表现越好，香港的H股指数比恒生指数超出了200％以上。
同样的A股市场，不同资金有不同看法。内外资金对A股市场的态度显著不同，明显表现为内冷外热。我们在《机构投资者2005年四季度投资策略比较》中发现，外资行对A股市场保持乐观，甚至瑞士一波还大幅调高中国明年GDP增长预测值至10.1％；但国内大部分机构对市场则保持相当谨慎的态度，仅有20％的国内机构保持乐观。同时，在A股市场的表现差异也比较大:QFII争相申请新增额度，大量买入蓝筹股票；而国内机构却在大量减持蓝筹股票。
我们认为，这两种矛盾的现象应该引起我们足够的重视，国内投资者对A股市场的悲观情绪是否已经反映过度了呢？
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