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在日前举行的证券市场创新与发展论坛上，上海交通大学证券金融研究所杨朝军教授表示，股权分置改革将消除长期阻碍中国引入卖空机制的障碍，而初步完整的法规体系和监管体系、比较发达的交易系统、一定规模的机构投资者，以及与卖空机制具有相似特征的国债买断式回购已经推出，使我国引入卖空机制已具备基本条件。
杨朝军认为，卖空机制有助于解决我国股市“单边市”特征，股价过高会导致卖空
交易增加，股价过低时卖空者购回股票用于交割，从而促使市场实现稳定，对市场波动起到“缓冲”作用。此外，卖空机制使市场能够反映不同的价值判断和预期，市场更趋于有效，从而提高了定价的有效性和市场的流动性。同时，无论是推出股指期货还是实现ETF的套利功能，卖空机制都是金融创新的第一必要条件。他建议我国在引入卖空机制时，应选择市场化集中竞价的卖空交易模式，遵循循序渐进的原则，在未来一年半的时间里，推出50只股票进行卖空试点，在一到两年的时间里推出100只至200只成份股进行卖空试点，而在未来五年内推出50%的股票实行卖空。而华夏基金管理公司总经理范勇宏则建议，尽快推出上证50ETF权证，并适时推出融券制度和ETF卖空制度。
国泰君安的庹启斌在论坛上表示，此前关于“权证分流股市资金”的说法缺乏事实依据。他认为，目前权证交易高度集中在少数几个营业部的少量客户，且与股票交易集中的营业部基本没有重合，机构投资者主体并未参与权证炒作，权证交易集中于高度投机的游资，而这部分资金参与股票投资的意愿很有限。而权证作为支付对价的工具，具有其优势，对非流通股股东来说，权证到期行权可使其提前获得部分流通权，而权证上市后投资机者的投机需求使权证溢价交易，可使流通股东获得额外利益，因此两类股东可实现双赢。□记者胡玉荣
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