|
目前国内上市水务公司业务主要涉及原水供应、供水、污水处理三方面环节。我国目前的水价包括了水资源费、水利工程供水价格、城市供水价格以及污水处理费四部分。我国的水资源供需矛盾很尖锐，为水资源费上涨提供了空间，但水资源费上调不会对供水企业造成较大影响，水资源费的收费主体是国家，企业收取的一般只是代收而已。
水利工程供水价格有望逐步提高，但由于涉及到农业用水，估计价格提升幅度将落
后于其它类别水价；城市供水方面，全国城市供水普及率将由目前的88.8%提高到98.5%；未来两年内，我国仍处在供水价格上调高峰期，预计平均上调幅度将达到20%以上。
十一五期间污水处理投资额将达836亿元，虽然污水处理费上调会因地区差别而有不同涨幅，但由于基数低，环保压力大，平均上调幅度会超过供水价。预计未来两年内，全国平均污水处理费将由目前的0.55元达到0.80元/吨，污水处理龙头企业创业环保不能直接受益于污水费上调。
剔除30倍市盈率公司后，水务行业国际均值为20倍、19倍；我国均值为25倍、23倍，仍高于国际均值21-25%。考虑到水价上涨20%-45%，且成本中电价有长期下降的趋势，以及股改对价等因素，我们对水务行业的投资建议仍为增持。
水价上调势在必行，但水资源费上调对供水企业影响较小；水利工程供水价格上调仅对原水股份一家上市公司产生有利影响；城市供水价格、污水费的上调对水务类公司的影响较大，南海发展能直接受益于城市供水价格的提升，而合加资源直接受益于污水费的提高。
世纪证券
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
