展望2006：国企破垄 股市转折

　　本报讯(记者 张媛媛)日前，吴晓求、常修泽等著名经济学家在由本报和卓越集团主办的“当前宏观经济与全流通下的中国资本市场”论坛中，围绕“后股改时代所面临的新问题”和国企改革“破垄”等焦点话题发表演讲，并对2006年中国经济运行、股市发展情况做出展望。

　　吴晓求：2006年是规则重修年

　　关于ST公司下一步如何股改的问题，吴晓求表示，ST公司股改程序较为复杂，需要先经过财务重组和资产重组两道步骤，改革成本比正常的公司要大得多难得多。ST公司虽然具有典型意义，但是不是这次股改最重要的主力，最重要主力还是一些蓝筹公司。

　　吴晓求对于眼下权证、创设权证热袭市场，以及业内相传的某些公司不想被创设权证的说法发表了自己的观点。他认为，市场不应该把主要精力放在权证上面，现在的权证只是因为品种比较少而出现投机。中国市场已经经历了15年的风雨，不能再搞投机。另外，如果是一个市场化的品种，已经成为人们公用的投资品种，不是说公司愿不愿意就可以，作为一个中介机构设计一些新的衍生品种，也未尝不可。因为券商并没有侵害公司利益，实际上是一个加大市场约束的作用。

　　针对目前市场上预期的2006年大牛市即将来临的说法，吴晓求认为，2006年将是一个转折年，告别传统旧制度，新制度到来的一年，但并不意味着市场一定转折。由于两种制度并存的因素，股改后，市场需要一段时间的恢复期。他认为，股改最艰难的时期已经过去了，现在是循序渐进地推进，由于现在六大类型的股改方案已经推出，可以适应很多不同公司类型的股改要求。可供借鉴的案例越来越丰富，接下来的操作难度不大。

　　对于目前的股权激励问题，吴晓求表示，股权激励应该是股改完成后全流通市场的一种非常符合市场个性的激励方式，是把经理人与市场联系在一起的一种枢纽。但现在存在不少技术层面的难题，比如行权期、行权价格以及期权的标准，这要站在公司整体利益出发，要站在股东利益上考虑才能有效，没有股东利益基础前提下的股权激励显然是误入歧途。

　　常修泽：2006年“破垄”将加速

　　采访中，常修泽表示，我国下一步经济运行、产业发展、体制改革等问题也是明年的重头戏。

　　对于明年国家

宏观调控会对哪些产业产生重大影响的问题，常修泽表示，明年值得关注的行业有：钢铁、电解铝、铁合金、焦炭、电石、水泥。

　　针对2006年国企改革如何“破垄”的问题，他介绍道，目前竞争性领域国企改革依然艰巨，国有资本现在竞争性领域与垄断性领域的分布大约是各占50%，国有资本在竞争性领域所占比例仍然偏高，目前全国仍有大约近万户国有及国有控股企业处于亏损状态，因此应继续大力推进有关领域的国有资本置换。常修泽预计，2006年的国企改革重点之一将是投融资体制改革，其中电力、民航改革将进一步深化，

邮政行业已完成制定方案正待实施，铁路行业改革正在等待制定新方案，这些行业应当采取国有经济控制下的“投资主体多元化”，以及“平等竞争、优胜劣汰”两种方法来提高竞争性领域的效率和效益。

　　他同时预测，明年是我国新一轮经济增长上升期的第一年，GDP增长应该在8.5%以上。今年经济增长的格局大体已定，估计GDP增长幅度应该在9.2%至9.5%之间，这和改革开放26年来的9.4%平均值基本持平。