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年底行情将保持平稳


http://finance.sina.com.cn 2005年12月20日 09:04 中国证券报

  银河证券张书东

  交易所国债市场经过上周连续震荡反弹后,本周一出现了窄幅盘整走势。上证国债指数收于108.83点,上涨0.04%,成交量小幅萎缩至9.74亿元。38只国债现券13涨5平20跌,010505表现一支独秀,以0.41%的涨幅居前,而以010215和010107等为代表近期上涨幅度较大的中长期品种则出现小幅回落。企债市场由于前期下跌幅度有限,因此近期反弹力度也较
国债市场明显弱,昨日上证企债指数收于118.28点,下跌0.07%,成交量为0.31亿元,个券跌多涨少,部分券种如04国电(2)和04首旅债受流动性影响,出现深幅下跌。

  近期债市走势相当稳健,多方采取小碎步的形式不断向上推升指数,中长期债成为反弹行情的领头羊,昨日出现小幅调整尚属技术性回调范畴,短期趋势仍未改变。现在距2005年终只余不到两周的时间,债市在犹豫和彷徨中也逐渐逼近前期高点,市场将再度陷入分歧之中。当前市场外围环境仍支持债市向好,CPI反弹幅度相当有限,资金供应依旧充足,宏观经济“通缩论”不断升级,央票利率回升幅度减缓等等。随着明年国债余额管理制度的推行,短期债发行量将明显增加,长期债将成为稀缺品种,是否会营造出一波结构性调整行情尚需拭目以待。

  临近岁末,关于债券市场创新与改革的措施接踵而来:

商业银行资产
证券
化试点业务已经成功起航;央行日前已就债券预发行交易事宜向银行间市场成员征求意见,正式实施指日可待;2006年,
财政部
等部门酝酿了长达三年多时间的国债余额管理制度将正式推出。以上这些措施意味着我国债券市场将日趋成熟,债券利率市场化进程加快,短期国债滚动发行量将明显增加,流动性显著增强,并将催生诸多金融业务创新。可以预见2006年的债券市场将精彩纷呈,引人入胜。


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