■板块脉动农林牧渔 有利政策难敌业绩“软肋”

　　天一证券研究所张冬云

　　受消息刺激，昨日农业股联动走强。我们认为这种走势仅仅属于技术性的反弹，农业股后市不具备持续性走强的相关基本面条件。

　　世界贸易组织第六次部长级会议18日在香港闭幕时发表的《部长宣言》中指出:“发 达国家2006年取消棉花出口补贴，2013年底前取消农产品出口补贴”。

　　勿庸置疑，发达国家2006年取消棉花出口补贴，且2013年底前取消农产品出口补贴，意味着将间接提升发展中国家农业企业在国际贸易中的市场竞争力，而我国作为发展中国家的重要成员之一，国内相关的农业类公司显然也将有望从中获益，并对目前沪、深两市的农业类上市公司构成中线利好；此外，近两年国家在政策方面显著向农业倾斜，尤其是中央有关“工业反哺农业，城市支持农村”发展思路的提出，将有望大大改善市场投资者对两市农业类上市公司未来经营业绩的预期，而这正是盐湖钾肥与登海种业等部分经营业绩良好的农业股前期被市场投资者热烈“追捧”的主要原因。

　　值得注意的是，除少数几家农业上市公司经营业绩较佳外，由于目前两市盘中的大部分农业类上市公司经营业绩普遍欠佳，如秦丰农业与敦煌种业两家公司今年前三季度每股收益亏损额分别高达0.30元和0.32元，香梨股份前三季度经营业绩也出现显著亏损，中水渔业业绩仍在微利边缘徘徊，使得两市盘中的农业股前期走势表现普遍不佳，尤其是“

禽流感”的爆发，导致大部分农业股股价前期普遍出现显著跌幅。

　　因此，笔者认为，尽管政策面有利于农业类上市公司经营业绩的不断改善，但鉴于目前大部分农业股股价依然明显偏离其内在价值、甚至严重高估，因此短线农业股的联动走强，很可能仅仅只是技术性反弹性质，后市不具备持续性走强的相关基本面条件，故操作上建议对相关个股只宜短线关注，暂时仍不宜中线持仓；不过对于新希望与登海种业等业绩优秀、且历史股价累计涨幅相对有限的农业股，则可进行阶段性、甚至中线关注。