陈奇：农产品激励方案存在三个疑点

　　上海 陈奇

　　日前，农产品(资讯 行情 论坛)公布了对高管股权激励的方案，引起了市场争议。从农产品的方案本身来看，确实是一个风险与机遇同在，其考核目标明确且获得了股东大会批准，国资部门认可。但笔者仍然对农产品的股权激励方案存在着三大疑问。

　　首先，此次股权激励制度从设计到出台，几乎都是公司高层人士在“忙碌”。例如，方案是中介公司设计的，但请中介的是公司。又例如，方案是经过公司董事会审核批准，临时股东大会批准。但如果仔细看看，激励的对象就是董事会董事、高管。虽说是临时股东大会通过，但谁都知道没有实施分类表决的股东大会还不是大股东一票决定。G农产品的股权方案正如大多数投资者担心的，完全是公司高管自己“激励”自己。

　　其次，笔者对农产品“激励”产生的效力，实在是惊讶。从资料中看到，农产品2004年中期到年末的每股收益，是从0.07元到0.04元的下坡过程，而实施激励后的2005年却在中期0.04元基础上，预测可达到0.12元的飞跃。更令人惊奇的是，农产品实施激励后的净资产三年不低于2.5％、4.5％、6％。虽然偏低，但却同2004年的0.75％比起来，却有

火箭式的增长。要知道，在如今这个市场，要达到这样的增长速度，实在是超手啊。

　　第三，农产品高管激励的丰厚，确实是令人咋舌。每股0.8元的价格获得目前市价为4.38元的2620万股

股票。农产品没有公布究竟有几位高管可获得这样的红包。但笔者查了下农产品2004年底公司高管情况，也就20多人。如果再配上一些骨干，我想不会超过50人吧。也就是说，每人平均奖励基金起码可达到50多万股。

　　笔者认为，农产品率先试水高管激励，给正在征求意见的“上市公司股权激励规范意见”制定带来了思路。例如，激励方案究竟应该由谁来制定？能不能对方案表决采取分类表决？能不能由独立董事来聘请具有专门资格的中介机构来制定？除了上市公司聘请的

会计师事务所外，能否由监管部门另外聘请独立的会计师事务所等等。另外，对实施公司股权激励的上市公司高管聘用，能否采用市场化聘用，从而逐步从内部走向外部？总之，股权激励方案应该能对公司业绩和公司股价有提升作用，从而使之成为促进剂、推进机。