基金调仓金价步入调整期

　　高赛尔金银高金

　　上周国际金价开盘报526.8美元，最高上冲至541.3美元，最低下挫至492.9美元，尾市收报于502.9美元，大幅下跌23.95美元，下跌幅度高达4.55％。

　　从消息面上来看，利空美元的消息占据了上风，美元指数也顺应市场要求击穿90.0 心理关口，按理对黄金走势应起到支撑作用，但此时金价却呈现倒V型反转态势，笔者认为本轮金价大幅下跌的主要原因为以下三点。

　　COMEX市场基金经理们调整黄金多头头寸，锁定赢利，从持仓统计数据来看，转战了半年多的基金非商业性多头头寸一直维系于20万张附近，临近年底一部分获利头寸有锁定赢利的要求，而商业性空头头寸一直高位对垒于非商业性多头，后市基金也有调整仓位的要求。

　　基金在亚洲的主战场TOCOM(东京商品交易所)市场面对日本当局抑制投机性因素提高持仓保证金(持仓保证金从45，000日元提高到100，000日元)，保证金的增加让10月期金出现连续4个跌停板，同时也让金价在亚洲时段低位运行。

　　对冲外汇市场波动的避险资金撤离贵金属市场，给贵金属市场造成的资金失血，前期外汇市场风险逐渐增大，

美联储货币政策方向的不确定以及近期赤字数据的公布让避险资金流入贵金属市场寻求避险，而美联储利率的公布以及数据压力的释放让这部分资金流出贵金属市场从而造成贵金属市场联袂走低。

　　宽幅振荡仍将主宰一段时间的盘面格局，投资者应注意的是，黄金市场牛市格局并没有因此轮的下跌而改变，短期内金价仍有一定的回荡空间，在500.0美元下方仍将有一段空间留给空头享用，圣诞节正在日夜临近，多头再次挑起战火的可能性并不太大，可以预见的是，随着圣诞节的临近，金价走出单边市的可能性正在慢慢缩小，波动幅度也将因此而收窄。后市金价有望在492.0美元——500.0美元之间振荡，构筑底部区域，2006年基金多头也会因此为据点展开反攻。