全面股改第14批14家上市公司方案分析

　　国企股改全面提速

　　全面股改第14批共有27家公司，其中深市11家、沪市16家，创下全面股改以来单批主板公司数量的新高。本批共有8家深圳本地公司启动股改程序，远超上批的3家，显然，深圳本地股股改进入“加速”阶段。上海16家股改公司中，国有控股企业有10家，占总数比例达62.5%，国企已成为股改的主力军。

　　招商银行(资讯 行情 论坛)：10股送1.7374股及派发2份行权价为5.53元的认沽权证，对价水平相当于10股送1.92股 参与股改

　　自然除权价格为5.52元，除权后动态市盈率14.15倍，市净率为2.42倍，估值基本合理。由于近期市场对权证的青睐，实际对价水平比应在10股送2.2股左右。基金等主流机构对银行股的偏爱，最终将使该股出现填权，可考虑参与股改。

　　黄山旅游(资讯 行情 论坛)：10股送2.5股 涨跌追随大盘

　　自然除权价格为7.07元，除权后动态市盈率20倍左右，市净率为2.93倍，其价值略有高估。但不可复制的著名旅游资源，相对自主的提价权优势，对公司股价有很强的支撑作用。复牌、对价后，该股涨跌将追随大盘走势。

　　生益科技(资讯 行情 论坛)：10股送2.8股 走势将强于大盘

　　自然除权价格为4.95元，除权后动态市盈率23倍左右，市净率为2.54倍，其估值有些高估。公司是我国最大的覆铜板生产企业，再加上太阳能概念，吸引了不少机构的关注。复牌、对价后，该股的走势将强于大盘。

　　创兴科技(资讯 行情 论坛)：10股送2.6股。价值被高估

    自然除权价格为2.79元，除权后动态市盈率超过30倍，市净率为1.624倍，其价值有被高估之嫌。公司拥有大量上海地区的土地储备，但上海房地产的低迷，对公司经营有负面影响。复牌、对价后，该股难有大的作为。

　　海正药业(资讯 行情 论坛)：10股送2.8股 有望填权

　　自然除权价格为5.21元，除权后动态市盈率超过18.6倍，市净率为1.95倍，其估值基本合理。公司是国内最具实力的特色原料药生产企业，产品储备很丰富，药政注册能力强大。复牌、对价后，该股有望出现填权走势。

　　动力源(资讯 行情 论坛)：10股送3股 市盈率太高

　　自然除权价格为4.09元，除权后市净率为1.24倍，动态市盈率极高。公司是国内通信电源的主流供应商，随着3G商业化运行的日渐临近，其未来具备较大的发展机会。复牌、对价后，该股涨跌将追随大盘走势。

　　上海能源(资讯 行情 论坛)：10股送2.4股。价值被低估

    自然除权价格为7.24元，除权后动态市盈率不足7倍，市净率为1.45倍，价值有被低估之嫌。市场预期2006年煤炭价格下滑，使得很多机构回避煤炭股。复牌、对价后，该股难有大的作为。

　　交大昂立(资讯 行情 论坛)：10股送3股 估值基本合理

    自然除权价格为4.33元，除权后动态市盈率超过40倍，市净率为1.11倍，其估值基本合理。公司是保健品的龙头，但盈利能力并不强，因此少有主流机构关注。复牌、对价后，该股走势将追随大盘的涨跌。

　　北生药业(资讯 行情 论坛)：10股送2.6股 价值严重低估

　　自然除权价格为4.43元，除权后动态市盈率低于10倍，市净率为0.80倍，价值被严重低估。公司是国家生物工程制药基地和国家定点血液制品生产企业，主要产品胸腺肽是我国独有的生化药品。复牌、对价后，该股股价将向净资产靠拢。

　　海油工程(资讯 行情 论坛)：10股送1.8股 走势将弱于大盘

　　自然除权价格为20.54元，除权后动态市盈率17倍左右，市净率为3.82倍，其价值略有高估。公司是国内海洋石油工程行业的核心企业，市场占有率达到90%以上。因绝对价格太高，复牌、对价后，该股走势将弱于大盘。

　　锦江投资(资讯 行情 论坛)：10股送3股 涨跌将随大盘

    自然除权价格为6.09元，除权后动态市盈率15倍左右，市净率为1.89倍，其估值基本合理。公司已进入汽车服务和现代物流行业，4500张出租车牌照价值的重估潜力较大。复牌、对价后，该股涨跌将追随大盘走势。

　　沙河股份(资讯 行情 论坛)：10股送2.1股 价值略低估

    自然除权价格为5.30元，除权后动态市盈率13倍左右，市净率为1.53倍，其价值略有低估。近期深圳商品房价持续走高，行业景气度高将对公司经营产生正面影响。复牌、对价后，该股的走势将强于大盘。

　　深深房(资讯 行情 论坛)：10股送4.5股 价值被高估

　　自然除权价格为3.17元，除权后市净率为3.15倍，2005年前三季度，每股收益不足0.01元，其价值有被高估之嫌。虽然深圳房地产景气度高，但复牌、对价后，该股的走势很难强于大盘。

　　深宝恒(资讯 行情 论坛)：10股送2.4股和2.7元 价值略低估

　　自然除权价格为4.72元，除权后动态市盈率12倍，市净率为1.85倍，其价值略有低估。2005年11月，中粮集团入主成为其第一大股东，将为公司未来带来较大的拓展空间。复牌、对价后，该股有望出现填权走势。(民族

证券 徐一钉)