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根据申银万国证券研究所的统计，随着越来越多的公司完成股改，相应地也将有部分非流通股开始进入市场，２００６年底前可以减持的股票市值是６９７．７亿元，但对市场的影响并不如预期大。
申银万国证券公司认为，由于对于每一个持有上市公司５％以上的非流通股股东，锁定期后可以出售不超过上市公司总股本的５％的股份。锁定期最短１２个月。而凡是持有
总股本５％以下的非流通股股东都不在此条规定的范围内。由于非流通大股东一般都设定了流通时间，在锁定时间之内不流通，但是对于那些持股比例在５％以下的非流通股股东，将有比较大的直接减持压力。
据测算，２００６年底前可以减持的股票市值是６９７．７亿元，其中持股５％以下的非流通股东可直接减持的市值是３１３．５亿元，国有大股东可以减持的市值是１９６．６亿元，民营企业大股东可以减持的市值是１８７．６亿元。
申银万国证券公司的策略研究员认为，持股５％以下的非流通股直接减持压力最大，典型代表包括沪深两地的本地股，因为这部分公司的非流通股东非常分散。不过他表示，对于减持所带来的影响，可能并不如想象中的大。因为虽然说今年没有ＩＰＯ，但是股权分置改革实际上也可以看做是最大的ＩＰＯ了，在这种情况下，监管层除了加快推进股改以外，势必将增加资金的供给。包括ＱＦＩＩ、保险公司、社保基金等，这些都会抵消流通所带来的压力。朱茵 徐海洋
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