民企均瑶集团入主后 大厦股份是否沦为融资工具

　　特约撰稿 王栋

　　一年前，上海均瑶(集团)通过收购江苏无锡商业大厦集团(下称：大厦集团)90%股权，开始实际控制了大厦股份(资讯 行情 论坛)(600327)56.88%的股权。

　　今年12月1日起，在大厦股份中，均瑶集团副董事长王均豪由上届的监事改任监事长一 职，来自均瑶集团的李克敏、许彪继续担任新一届董事。

　　似乎一切如常。

　　但是，均瑶集团自实际控制上市公司无锡商业大厦股份有限公司以来，当初收购大厦股份之母公司“无锡商业大厦集团”所投入的2.42亿元，实际上很可能已经通过财务手段收回。

　　在大厦股份上市以后，大厦集团与大厦股份存在同业竞争的商业资产，已经全部并入上市公司中。那么日用工业品的修理服务、物资储运、装卸搬运、中转、场地出租等就成了大厦集团主营的业务。

　　商业主营业务已经注入上市公司的大厦集团，却在均瑶控股后出现了强烈的“资金饥渴症”。

　　首先是5月份，大厦股份出资5600万元收购了大股东大厦集团持有的国联信托投资有限公司8.13%、5000万股的股权。其次是10月份，大厦集团分别将其持有的大厦股份股权3020万股质押给广发银行无锡支行，1112万股质押给浦发银行无锡支行，为其申请的贷款提供质押担保。时隔一个月，11月18日，大厦集团又将4200万股大厦股份质押给中国进出口银行，为其向中国进出口银行申请的出口卖方信贷贷款提供质押担保。

　　在2个月内，三笔共计8332万股的股权被置押给银行，大厦股份均未说明贷款数额。曾经有记者就此采访了大厦股份董事会秘书张斌，张斌回答记者说，这是一个比较复杂的计算公式，他一时也难以回答具体数额。

　　不过，如果根据当初均瑶要约收购大厦股份未挂牌交易

股票的价格2.65元／股计算，粗略估算大厦集团质押8332万股，可以借款的金额为2.2亿元。假如打个8折，可以借到的资金额为1.7亿元。

　　这样的话，大厦集团在均瑶实际控制后，通过出售给上市公司国联信托8.13%的股权以及对大厦股份部分股权质押，已经获得了2.26至2.76亿元现金流。

　　大厦股份还有4032万股股权没有质押，这很可能是预留给

股权分置改革的一部分股份。因为正在进行的股改，需要大股东送出一部分对价给流通股作为补偿。事实上，大厦集团已经把能够质押融资的部分股权，基本上质押给银行了。8332万股质押给银行的期限，最早的一部分在明年9月25日到期。

　　那么疑问就随之而来。

　　首先且不论大厦股份受让国联信托的必要性在哪里，仅仅是大厦集团是否需要超过2亿元的这笔现金，到底是去做什么业务？作为均瑶控股90%的企业，大厦集团有必要做出说明。

　　更深一层问题是，由于均瑶集团的主业乳业、航空、地产均属于近两年竞争比较激烈或国家调控的行业，均瑶银根是否紧张，均瑶集团有没有变相通过上市公司融资？如果这2.26---2.76亿元资金被均瑶实际使用，就意味着均瑶通过高明的财技零成本控制了上市公司。