申银万国：三板功能定位需正视

　　申银万国 张宇

　　三板市场上资金和筹码在时间上的不匹配，以及市场热点受个股消息和主板市场大气候的制约，是多空双方矛盾的根源，而矛盾的体现就是市场的大起大落。

　　对广大退市品种来说，最令人失望的莫过于“重组”始终连个“概念”都没有，更 谈不上什么“实质”。三板市场就这样在资本市场风起云涌的2005年挣扎前行。但证券公司代办股份转让系统为“多层次资本市场体系”的组成部分之一，相关方面“要完善券商代办股份转让系统，适时建立新的交易平台和创新交易方式，逐步形成适应多种投融资需求和风险管理要求的多层次市场体系”的指示，以及“健全证券公司代办股份转让系统的功能”的表述也屡现报端，与此同时，市场上对挂牌公司普遍存在的质地欠佳的指责也从未停止，甚至据此对三板市场表示失望。

　　只有正视三板市场的现实才能理解其目前的功能定位，新的

证券法和公司法将于2006年1月1日起实施，届时将从诸多方面对三板市场产生影响。