证券业协会聂庆平称四大理由长期看多中国股市

　　本报记者 周松林 上海报道

　　中国证券业协会副会长兼秘书长聂庆平昨天表示，中国证券市场是一个长期看多的市场。他强调，中国证券市场应该进行市场化的制度创新。

　　聂庆平是在CIFF2005第二届中国国际金融论坛上作上述表示的。他说，长期看多中 国市场有四个理由：

　　第一是经济增长的因素。中国的经济正处在从实物经济向货币经济转变的过程中，在这个过程中一个重要的转换因素，就是把一些实物性或者非价格的东西转化成价格的东西，这个转化就是通过资本市场，中国的资本市场会有极大的发展空间。

　　第二是财富管理的因素。我们以前说股票，就是一个集资和筹资的概念，实际上中国已经步入到一个财富管理的阶段。我们有30万亿的国民储蓄，加上每年10万亿的GDP的增长，从财富管理的角度看，在资本市场会是很大的一块，这要求资本市场迅速发展。第三是外资的因素。根据国际金融协会的最近统计，从1997年亚洲金融危机以来，国际私人资本向新兴市场的流入达到了3450亿美金，而这3450亿美金当中，流向中国的部分占了三分之一，主要是以FDI的形式直接投资。从新兴市场的发展经验来看，当这种FDI的大量流入以后，资本市场都会有一个上涨的过程。而FDI的流出一定是通过资本市场流出的。这也是支持中国资本市场未来发展的重要因素。

　　最后是制度的因素。中国经济一定要转型，如何建立转型的经济制度？资本市场非常重要，它是整个市场制度转型的切入点。上述从国际背景和中国经济增长背景来看的四个因素，决定从我们应该长期看好中国的资本市场，而不能让股票市场边缘化。要从战略的高度去认识资本市场在中国经济中的重要作用。

　　聂庆平认为，要应对这样的发展形势，中国资本市场现在最需要的是进行市场化的制度创新。

　　首先是要建立市场化的股票涨跌机制，这是整个中国证券市场创新和发展的前提。

　　第二，我们讲中国市场是新兴加转轨，新兴是不容置疑的，但关键是转轨，尤其对过去实行的计划管理的模式。发行制度、信息披露制度、证券公司的管理等各个方面，都需要转轨。

　　第三，要建立市场化的理念。我认为可以建立一个对A股上市公司的特别规定，进行市场化的制度设计，也就是说在大体上还是以国家和公有制为主的资本市场的前提下，市场的运行方式、标准、规则、流程、机制，是符合市场化的要求的。这个市场化的要求，要一直延伸到国有资产的管理、到土地的管理，延伸到经理人员的任命，延伸到财务制度。

　　最后一点，是中国的立法和法律制度，特别是对融资行为的法律责任，要有严格界定。《公司法》和《证券法》的修订，对此做了一些补充，但我认为在监管方面还是不够，还缺少具有惩治性的内容，要更严格更细化，要有一个完整的法制和足够的威慑力，给投资者一个诚信的市场。

　　新浪财经第一出处：

　　聂庆平：中国证券市场的发展