权威人士表示外资买门票式入股券商模式将暂停

　　本报记者综合报道

　　权威人士昨天向本报记者证实，像高盛高华、北京证券这种“买门票”式的外资重组模式，近期内不会再有第三家。外资投行提出的参股甚至控股国内证券公司的申请已停止审批。

　　业内人士认为，目前券商的问题尚未完全理清，如果此时贸然引入外资，可能会将这些问题掩盖住，从而导致证券公司综合治理治标不治本，不利于我国证券业的长远发展。在此背景下，可能会鼓励大型国有企业参与券商重组。

　　外资入股门票暂售罄

　　今年9月，瑞银集团宣布，其参与的北京

证券重组方案获得国务院批准。瑞银以17亿元人民币的投入，在清理掉历史包袱的同时，获得了新北京证券20％的股权，占有一半的董事会席位和管理权。新北京证券除承销债券、

股票业务外，还可从事经纪业务、提供个人投资管理服务。

　　与高盛和高华证券公司组建的合资公司高盛高华相比，尽管瑞银重组北证的方式、出价不尽相同，但在业内看来，这两家外资入主国内券商均已超出我国加入WTO谈判的承诺边界，先声夺人地获得了全牌照券商的控制权，因此被业内称为“买门票”式的对外开放模式。而根据加入WTO的协议，3年内允许设立合资证券公司，外资拥有不超过1/3的少数股权，合资公司可从事A股承销，但不得进行经纪交易。

　　瑞银重组北京证券的模式，点燃了外资跻身中国证券行业的激情。一时间，外资投行纷纷提出入股国内证券公司，并希望入股比例超过49％。

　　最近一段时间，先后传出JP摩根试图入主辽宁证券，以及湘财证券正被汇丰集团、花旗集团和瑞士信贷第一波士顿等多家外资投行“追求”的消息。与此同时，国内越来越多的中小券商或“问题”券商正积极准备，欲借引进外资战略投资者摆脱困境。

　　深圳一家券商的高管介绍说:“一家海外券商开出的价码非常诱人。感觉他们很急迫，在进入成本方面似乎考虑不多。”

　　然而，一些国内券商得到的最新信息是:除了已经完成的，不会新批合资券商牌照。

　　本报记者昨天致电北京证券行政总监、总裁办主任王

亚泰。他表示，瑞银重组北京证券的各项工作正在按部就班地展开。湘财证券有关人士则表示，对暂停审批一事不便评论。

　　券商重组新思路

　　当前，国内有两类券商对引进外资战略投资者表示出强烈愿望。一类是中小型券商，业务比较单一，资本金规模也较小，在日益激烈的市场竞争中明显处于不利的地位。在引入内资基本无望的情况下便将目光转向海外。另一类是“问题”券商。它们已徘徊在悬崖边缘，对内资的吸引力微乎其微，但在一些外资机构眼里，它们却可以成为在中国资本市场开展全方位业务的平台。

　　现在，外资进入国内证券业的步伐暂时停下来了，这是否意味着需要重新考虑救助困难券商的措施？

　　业内人士认为，暂停审批外资参股券商，可能是为了给证券公司综合治理让路。一些中小券商的有关人士还告诉记者，目前似乎鼓励大型国有企业参与券商重组。

　　一家券商的负责人说，到目前为止，券商的问题仍然没有完全理清。如果此时贸然引入外资，可能会将原来的很多问题掩盖住，从而使得证券公司综合治理治标不治本，不利于我国证券业的长远发展。

　　扫净屋子再迎客

　　在证券业对外开放问题上，业内一直存在两种思路。一是“以开放促发展”，一是“打扫干净屋子再迎客”。显然，从目前情况看，后一种思路占了上风。

　　尽管有专家提出，证券业问题的存在，一个重要原因就在于封闭竞争，因此对内和对外开放势在必行，应当尽快让所有合乎条件的参与者进入市场，不必担心开放过快会影响民族品牌的建设。但不少业内人士却认为，在证券行业最困难的时候引入外资显失公平。一些券商负债累累，另一些则轻装上阵，其落差之大将导致本土券商难以生存。

　　齐力认为，既然是“打扫干净屋子再迎客”，那么培养和打造本土的优秀券商就成为当下的关键。毕竟，对于一个国家而言，需要有自己的有竞争力的金融机构。