年末股市由冷转暖 权证热钱大规模回流A股市场

　　有关人士认为股改大背景下权证创新的服务功能不容弱化

　　【本报讯】 (记者 王轲真) 沪综指昨日重新收于半年线上方，临近年底的股市透出微微暖意。权证行情迅速降温，热钱大规模回流主板A股市场。深交所有关人士认为，在股改大背景下，权证创新的服务功能不容弱化。

　　年末股市由冷转暖

　　经历前期权证的热炒后，沪市以抑制权证过度投机、活跃股票交易为目的的创设并未带来理想效果。近日深沪两市大盘悄然起步，在大盘蓝筹股的稳步推动下，沪综指昨日重新站上半年线，深成指连续拉出七根阳线，令一度边缘化的股票交易再次受到投资者的重视。

　　昨日两市地产、公用事业类等多个板块表现活跃。在股改大背景下，上市公司吸收合并的推进速度预期将加快，中国石化(资讯 行情 论坛)、中国铝业(资讯 行情 论坛)的吸收合并题材，形成了新的投资热点。世纪证券的万文宇认为，受市场中有关上海电气(资讯 行情 论坛)集团吸收合并其下属公司的消息影响，其控股的上海电机、上电股份(资讯 行情 论坛)和上柴股份(资讯 行情 论坛)开始活跃，反映出投资者对兼并题材的看好。

　　随着大盘重心的逐步上移，权证行情迅速降温。昨日两市6只权证再次全军覆没无一上涨，其中内在价值最高的钢钒权证创出上市来的新低，武钢两权证和万科(资讯 行情 论坛)权证均连拉7根阴线，并且权证换手率持续降低，资金撤离迹象非常明显。权证行情迅速降温的同时，主板A股行情活跃度逐渐提高，显然从权证市场撤离的资金已开始陆续回流到主板A股当中，这对于改善市场资金供求关系将产生积极的影响。

　　权证创设放缓事出有因

　　近期市场对权证及创设的激烈争论，令反思权证创新成为热门话题。率先推出权证和创设制度的上证所近日受到市场激烈抨击。特别是权证过度活跃而

股票交易极度萎缩，令计划推出创设制度的深交所放缓了创设上市的步伐。据有关人士透露，深交所原本计划以比较快的节奏推出创设，但发现沪市权证创设不仅没有起到应有的作用，反而为股改的中心议题制造了不少麻烦，因此对深市创设采取了继续观察的态度。

　　据知情人士透露，日前有关市场人士发布的三封“公开信”，矛头直指交易所权证创设的立意和弊端，可谓针针见血。特别是在股改中心工作的推进中，将本属于流通股东所获对价的权证引入券商创设，大有节外生枝之嫌。而在权证交易“吸血”效应下，股票交易量的萎缩直接影响到股改工作的推进。

　　“以证佐股”思路有变化

　　围绕权证进行的创新主要目的是为股改服务。但随着股改发行的权证不断增多，以及绩优公司股改后“股强证弱”一幕的出现，令一度盛行的以活跃权证促进股改的思路受到检讨。例如万科股改后股票仅短暂调整就拉出6根阳线，股价大举突破股改前的平台制约，按复权价计算已创出历史新高，上升势头强劲；而万科权证则在上市后一路走低，昨日收出的0.717元距离上市后最高的1.04元已经跌去30%。深交所有关人士认为，万科权证遇冷与股价持续上升的背离显示，原本为促进股改而立足于活跃权证交易进行的创新，目前看来显得有些舍本逐末。而在股改大背景下，权证创新的服务功能不容弱化。