券商集合理财计划能牛起来吗

　　由创新类试点券商推出，隐含保底收益，费用相对更低，收益暂与开放式基金接近，购买门槛5万-10万元

　　★“现金牛”是头什么牛？

　　加上日前招商证券推出的“现金牛”，今年已经有11只券商集合理财产品面世。

　　券商集合理财业务不算新业务，在2004年招商、国信等券商曾与银行联手发行过理财计划，但不久便被证监会叫停。今年年初创新类试点券商获准推出该业务，不到一年时间里，已经有十多只理财计划亮相。

　　由于券商理财计划(下简称“计划”)与开放式基金有些类似，在成立后可以随时参与和退出，而且有些券商计划还隐含着保底收益。虽然这些“计划”没有进行公开宣传，仍引起不少投资者的关注，目前已经运行的券商理财计划总额已经过百亿元。

　　★“牛”们两大特点：本金安全、费用低

　　那么，券商理财计划有什么特点？对普通市民而言，开放式基金与券商理财谁“更值得拥有”呢？其实，要在券商理财计划与开放式基金中选出谁优谁劣有一定难度，投资者不妨根据自己闲置资金量的多少、参与便利与否来进行选择。

　　从目前已经推出的券商理财计划看，这一产品具有以下两个特点：

　　一是本金安全性相对较高。

　　理财计划都有一定期限，到期时如果出现亏损，那些自己也参与了计划的券商就会把自投资金优先用于弥补客户本金。而这一点是开放式基金的管理人所不能承诺的。虽然这一承诺不意味着客户将来不会亏损，但与客户风险与共的姿态让投资者心里踏实不少。

　　二是费用相对较低。

　　现有计划中只有个别收取参与和退出费用(相当于开放式基金的申购和赎回费用)，参与费率在0.5%-1%之间，退出费率也在0.5%-0.1%之间、而大部分是不收这两项费用的。

　　另外，只有三四只理财计划收取管理费用，又根据理财计划所投资的对象有所差异———重点投资股市的费率为1.5%；主要投资债市的费率在0.5%-0.8%之间；投资货币市场的收取的综合费率标准与货币基金相同，都为0.68%。

　　理财计划收费较低的原因除了其运营成本较低外，券商可对超过预期收益的部分提成是一个重要原因。而开放式基金无论赚多少，管理者多只能按固定的管理费率收取费用。

　　★“牛”收益暂与开放式基金接近

　　就投资者最关心的收益而言，券商理财计划与开放式基金也很难分出高下。

　　从部分券商每日公布的理财计划收益表看，在市场整体处于弱市的情况下，投资更宽泛、更自由的理财计划没有表现出明显优势。比如某一重点投资中短期债券的“计划”成立几个月来累计净值为1.013元左右，某主要投资货币市场的“计划”7日年化收益率也仅为2.1%左右。

　　“计划”获利能力与选股能力有关。券商虽然专业，但在选股方面不一定比基金更具有优势，现在很多基金投资人士是从券商自营部门出去的精英，连券商理财计划中都有一部分资金投资到基金中。

　　而正在发行的“牛”预测年收益率2.4%-3.4%。这还不算高的，某“计划”预测三年累计收益为15%！

　　★两大劣势：门槛高、信息不透明

　　券商理财计划参与起点一般为5万元或10万元；开放式基金的起点则低的多，认购起点一般为1000元，如果定期定额申购，起点最低可以降到200元左右。

　　另外，券商理财计划属于私募性质，存在信息不透明的风险。开放式基金则定期公布业绩报告，个别基金甚至把每个月持仓的变化都会向客户通报。

　　★购买备忘

　　一、免所得税

　　目前投资者参与券商理财计划所获得的收益也不需要另外交所得税。

　　二、亲自办理

　　投资者如果想参与券商理财计划，可以去获得创新试点资格的券商的营业部，或直接去相关券商的网站办理，带上身份证、资金卡、账户卡即可。

　　三、投资方向

　　就目前已经发行、成立的券商理财计划看，其投资对象要比近似的开放式基金更宽泛，这也是部分理财计划预期收益略高于近似的开放式基金的原因之一。

　　比如某券商推出的一种类似货币基金的理财计划，该计划每日分红，红利可再投资，在这一点上与货币基金完全相同；但其投资范围就广多了———比如可投资大额存单、债券远期交易、剩余期限在三年以内(含三年)的债券、资产支持证券，还可认购新股及一级市场发行的可转债———这些项目对货币基金而言，几乎都是禁区。

　　由于上述这些项目的收益率一般要高于央行票据、期限在一年内的国债的收益率，因此这项理财计划的预期收益可以喊到3%以上。不过，业内人士提醒说，因为投资范围的放宽，这类理财计划的流动性风险要比货币基金更大。