关注QFII增仓股：海螺水泥 南海发展

　　西南证券研发中心 闫莉

　　虽然2005年行情还没有最后收官，但可以确认今年是近几年行情中最弱的一年。在这种背景下，投资者应将更多的希望寄托在来年。很多分析表明，QFII将在2006年的市场中扮演重要角色。

　　当前市场最主要的机构投资者是基金公司。最近4年来，股票型基金累计净支出667亿元，未来可动用的最大存量资金为150－200亿元，而新发基金规模有限。相比之下，外资进入国内股市的步伐正在加快。2005年11月以后，管理层对QFII新增额度审批提速，预计2006年上半年QFII总额度将达到800亿元人民币。

　　在操作上，建议投资者关注目前涨幅不大的QFII新进重仓股。

　　海螺水泥(资讯 行情 论坛)(600585):QFII一直关注该股，并不断进行增仓。2005年初，有三家QFII持有该股，共计2206万股；到2005年三季度，有四家QFII持有该股，共计4237万股，比年初增加2031万股，增长1倍。持股量比较大的是花旗环球与瑞士银行，分别持有1845万股、1250万股。通过对前三季度的交易进行统计，该股的平均价格为7.27元，此价位即QFII的购入平均成本。

　　公司是我国最大的水泥生产企业，主要生产销售中、高标号水泥及优质商品熟料，市场主要集中在华东地区的上海、安徽等沿江、沿海省市。公司新建生产线国产化率高，投资成本较其他企业低，具有规模化经营优势。受国家宏观调控以及原煤价格上涨影响，公司前期生产成本上升，利润出现下滑。

　　G申能(资讯 行情 论坛)(600642):从2005年中期开始，该股受到QFII的关注。截至2005年三季度，花旗环球持有公司1460万股，持股成本在6.58元左右；瑞士银行对该股也有关注，但持股信心没有花旗环球坚定。公司是区域性综合能源蓝筹企业，电、气并举，经营业绩十分稳定，注重分红。天然气业务是公司未来的亮点。2004年，公司生产天然气5.73亿立方米，控股的上海天然气管网公司输送天然气10.68亿立方米，占上海地区市场份额的100％。2005年1－9月，天然气管网公司供应天然气比上年同期增长86％。我国资源性产品价格的改革已经提上日程，其中，天然气出厂价格形成机制改革将给公司带来积极影响。

　　南海发展(资讯 行情 论坛)(600323):该股一直是QFII关注的对象，2005年中期以后增仓迹象明显。截至2005年三季度，共有日兴资产、德意志银行、

摩根士丹利三家机构持有，共计498万股；比尔及梅林达－盖茨基金会在2005年也在该股上做过波段操作。

　　公司从事自来水供应和路桥投资。水务行业有一定的垄断特征，具备业绩稳定、现金流良好的特性。随着我国水价体制改革的不断推进以及国家对外资参股公共事业公司比例的不断提高，水务行业具有良好的发展前景。未来水资源产品价格的改革将给公司带来积极影响。