分红承诺未必迎来分红高潮

　　本报记者牛洪军

　　股改公司的分红承诺显示，今后三年内大部分公司将进行连续分配，但总体派现比例能否提高尚待观察。

　　据本报信息数据中心统计，已披露股改方案的331家上市公司中，有77家公司的股改 方案中带分红承诺条款，占股改公司的23.26％。

　　从分红承诺的派现比例看，大多数上市公司现金分红比例拟不低于当年实现的可分配利润的50％。数据显示，承诺现金分红的70家公司中，有55家上市公司大股东承诺在实施股权分置改革之后分红比例不低于当年实现的可分配利润的50％，超过当期实现可分配利润70％的有8家公司，其中全兴股份(600779)第一大股东全兴集团承诺，在股权分置改革实施完成后的三年内，提议全兴股份每年现金分红比例不低于当年实现的可供投资者分配利润的90％。分红承诺比例低于50％的仅有15家公司，其中最低的为海博股份(600708)，其大股东承诺，将提议公司2005年度至2007年度的利润分配比例不低于当年实现可分配利润的25％。

　　此外，有7家上市公司的大股东承诺，2005年度将提出资本

公积金转增股本或送红股提案。每10股送转5股以上的有5家公司，1家公司拟每10股转增3股。股改方案被否决的金丰投资(600606)曾表示，转增比例为每10股转增不少于1股。

　　虽然77家上市公司分红承诺中的派现比例和送转比例较高，但与近年已实施的利润分配相比，并没有明显提高。对具有可比数据的59家上市公司统计发现，承诺现金分红金额占当年实现的可分配利润比例高于近期已实施比例的公司有26家，另33家上市公司承诺的分红比例下限低于今年以来实施的派现金额占可分配利润的比例。从分红总量占上市公司可供股东分配利润的比例来看，也没有突破。2001年上市公司将当年实现可供分配的利润中52.18％回报给了股东，2002年这一比例下降至49.70％，此后两年分别为40.31％和40.54％。若以2004年进行派现的公司业绩和分红数量为基数，将70家有股改分红比例承诺公司的分红比例下限代入模拟计算，承诺可分配利润中的分红比例将降至39.31％。

　　虽然承诺的分红比例并未因股改而提高，但在分红时间上却有明显突破，多数公司承诺拟推行连续多年分红。据统计，除12家公司的大股东承诺在2005年当年进行派现和送转外，其它64家公司的大股东承诺分配年限均在2年以上。其中承诺在股改后3年连续分配的公司达48家，占总数的63.16％，而将在今后4年内连续提出分红议案的公司占8家。G上港(600018)大股东港务集团则承诺今后每年上市公司的利润分配比例将不低于当年实现的可分配利润的50％。

　　业内人士指出，在

股权分置的情况下，利润分配成为非流通股东获得回报最为便捷的方式之一，在全流通后，分红意愿有可能降低；此外，拟实施股权激励的上市公司，因分配会降低股份的含权价值，也可能对分红造成消极影响。