推动资产证券化工作 提高商业银行竞争能力

　　本报评论员

　　近日，中国人民银行批准信贷资产证券化试点单位在银行间债券市场发行资产支持证券，信贷资产证券化试点进入了资产支持证券的发行阶段。这是我国金融创新的重要成果，也是我国金融市场进一步发展的重要标志，更有助于化解银行各种经营风险，提高商业银行竞争能力。

　　自上世纪70年代在美国诞生以来,资产证券化不仅在成熟市场经济国家,而且在大多数新兴市场国家都得到了大力推行。资产证券化成为全球金融市场发展的一个重要趋势,成为金融领域最为重要的创新活动之一。对我国而言，开展资产证券化也具有重要的现实意义。实行资产证券化将进一步拓宽债券市场的深度和广度，扩大直接融资比重，沟通货币市场与资本市场联系，丰富固定收益类证券品种；有助于提高金融市场效率、改善金融宏观调控的效率、优化金融结构、推动金融创新、增强金融稳定性；尤其是对我国平稳推进银行业改革、化解银行风险、促进银行改善经营状况和提高竞争能力具有重要意义。

　　资产

证券化有利于提高银行资产的流动性，分散信贷风险。近年来，

房地产贷款和其他长期贷款迅速增加，而银行资金的来源主要以短期为主,从而产生了由“短存长贷”而引发的流动性问题。这一问题使银行面临着资产的流动性风险、利率变动风险和贷款人信用风险。如果经济环境恶化,甚至可能会出现银行因流动性不足而危及整个金融体系的情况。

　　银行资产流动性下降的问题需要我们积极寻找化解风险的办法，而

资产证券化就是化解风险或者分担风险的有效途径之一。资产证券化有利于通过提高银行资产的流动性来释放金融风险，被誉为银行风险的“减震器”。通过资产证券化，银行能够尽快收回贷款资金，提高资产的流动性，同时把风险转让出去，降低经营风险。此外，通过资产证券化，银行在金融市场上发行多档次可流通有价证券，可将原来集中的风险分散到有价证券市场，降低贷款的非系统性风险。

　　资产证券化有利于提高商业银行资本充足率，改善银行的资产负债结构。比如，住房抵押贷款是一种期限长、流动性差的业务,而银行又很难在短期内对负债结构作出相应的调整。但通过资产证券化，银行可以将部分风险资产转移出资产负债表，从而减少风险资产总量，使银行在资本金不变的情况下，提高资本充足率。

　　资产证券化有利于改变银行的收益构成，提高商业银行的资产收益率。随着上世纪80年代金融创新的兴起和表外业务的发展，在西方国家很多商业银行的收益构成中，利差部分所占比例已明显下降。而我国商业银行的收益主要依赖于利差，随着银行业竞争的加剧和多种信用形式的发展，利差收入将越来越少，在这种情况下，利用银行的专业化优势发展中间业务和表外业务将是商业银行今后新的利润增长点。而资产证券化则在这方面为商业银行提供了有利机会，在资产证券化过程中，原贷款银行可以获得手续费、贷款管理费等收入；另外，银行还可以通过为其他银行的资产证券化提供担保及发行服务等获得收入，银行在这些业务中所得到的收入将极为可观。

　　距离中国银行业全面对外开放只剩一年时间。相信资产证券化的推出将能够有效地化解我国商业银行的经营风险，改善银行的经营状况，提高银行的资产收益率，从而全面提升商业银行的竞争能力，为银行业全面对外开放做好准备。