第13批方案平均对价10送2.84股 国企比例创新高

　　第13批21家公司进入股改程序，其中仅10家公司公布了股改方案，总体对价与前面12批初始方案水平相当。其中，沪市八成为“国”字头，显示国企股改有继续提速的趋势。

　　深物业A：10送3股，市盈偏高

　　自然除权价3.54元，除权后动态市盈率近40倍，市净率3.32倍，在房地产行业中偏高 。深圳商品房价格持续走高，对深物业A的股价有心理支撑。

　　山东海龙：10送2.5股，价值略低估

　　自然除权价2.64元，除权后动态市盈率14倍左右，市净率为1.46倍，价值略有低估。美国及欧盟对我国

纺织品出口设限，将对粘胶纤维价格构成压力。复牌、对价后，涨跌将随

大盘走势。

　　秦川发展：10送2.5股，价值被低估

　　自然除权价2.68元，除权后动态市盈率13倍左右，市净率为0.98倍，价值有被低估之嫌。公司主要产品已达到世界先进水平，并通过参股进入电信增值服务领域，可考虑参与股改。

　　广州友谊：10送2.7股，复牌有望走好

　　自然除权价为5.77元，除权后动态市盈率14.4倍，市净率为1.89倍，估值基本合理。连锁

零售业未来成长空间很大。复牌、对价后，该股的走势将强于大盘。

　　宗申动力：10送2.5股，股价将回归

　　自然除权价为3.92元，除权后动态市盈率9倍左右，市净率为2.31倍。虽然该股价值略有低估，但其所处行业发展前景一般。复牌、对价后，其股价将向10倍市盈率回归。

　　巨化股份：10送3股，股价将走强

　　自然除权价为3.42元，除权后动态市盈率不足12倍，市净率为1.22倍，价值略有低估。公司主营产品受惠于国家对三氯甲烷的反倾销保护。复牌、对价后，走势将强于大盘。

　　九发股份：10送2.5股，价值被低估

　　自然除权价3.41元，除权后动态市盈率13倍左右，市净率0.88倍，价值有被低估之嫌。公司是国内食用菌龙头，复牌、对价后，该股动态市盈率将向15倍回归。

　　海南椰岛：10送3股，股价趋向净资产

　　自然除权价2.60元，除权后动态市盈率14倍左右，市净率0.87倍，其价值略有低估。公司是国内保健酒行业惟一上市公司，已形成椰岛鹿龟酒等一系列产品群。复牌、对价后，股价将向净资产靠拢。

　　空港股份：10送3.2股，有升值潜力

　　自然除权价4.22元，除权后动态市盈率20倍以上，市净率1.31倍，价值略有高估。公司开发的空港工业区紧邻首都国际机场，有良好升值潜力。复牌、对价后，难有大的作为。

　　凤凰股份：10送3.5股，对价太低

　　自然除权价2.64元，除权后动态市盈率严重偏高，市净率为1.81倍。公司流通A股仅占总股本的5.69%，现在的对价实在太低。公司业绩一直不理想，即使上调对价，价值仍被高估。

　　民族证券 徐一钉