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投反对票怕重组失败投赞成票有点心不甘
随着股权分置改革的全面推进，ST类公司不断出现在股改的名单中。近日有不少投资者来电表示，面对ST类公司的股改投票，他们左右为难。如果投反对票，怕与股改同时进行的资产重组失败，股票最后因连续三年亏损而退市，最后遭受重大损失；如果投赞成票，那么有些ST公司的对价水平实在太低，而自己持股至今的损失又太大，实在心有不甘。而记
者近日参加了几家ST公司的股改交流会，发现其中确实存在着这样的情况。
股改与重组捆绑ST大江周三公布了修改后的股改方案:由原先的A股流通股股东每持10股获付2股提高到每10股获付3股，重组方未来大股东绿庭（香港)公司同时承诺，如果大江公司2006年度经审计财务报告被会计师事务所出具非标准意见，或者大江公司2006年度经审计财务报告显示公司当年净利润为负，将向股权登记日收市后登记在册的无限售条件的A股流通股股东追加对价一次，按目前的A股流通股规模，相当于每10股A股流通股追送2股。
ST大江董秘顾伟文在接受记者采访时表示，绿庭（香港)对公司的重组与股改是互为前提的，只有此次股改方案获得通过，那么绿庭（香港)对公司的收购才能获得中国证监会要约收购豁免，股份才能过户，重组才能完成。如果此方案被否决，那么重组将失败，公司明年将戴上“星”号的帽子，面临退市风险。而在此前的股改交流会上，他也表示，ST大江的现金流非常紧张，目前银行对大江的支持就是依赖于重组方案，即使如此，银行贷款期限只有两三个月，如果股改方案得不到认可，重组就无法实施，大江的资金链将更加困难。
对价内容有缺陷*ST大元周三也公布了修改后的股改方案：A股流通股股东每10股获得2.6股提高到每10股获得3.2股。尽管现在的对价水平相对于原先的对价水平有很大程度的提高，但是其资产重组的内容依然没变，依然是无形资产重组，即公司承诺无偿使用第一大股东实德投资的母公司大连实德集团拥有的“实德斯柏丽门”品牌、销售渠道、管理系统、技术能力、企业文化五大无形资产，使用期限5年。
而公司2001年实质性的资产重组，并没有体现出应有的效益。目前大元的资产是2001年向实德购买的，但三年来的运作表明，该资产质量和效益很差，投资者担心，如果不作重组置换的话，*ST大元的主营收入和业绩不可能发生根本性的转变。另外，相对于其他的ST公司来说，公司对于后几年业绩承诺和处罚措施依然没有提及。
*ST酒花也是如此，原先的方案是：重组后的新控股股东新疆蓝剑嘉酿投资有限公司将其持有的新疆乌苏啤酒有限责任公司50%的股权以及1.8亿元现金资产以捐赠方式注入公司，该部分资产注入公司后，非流通股股东即获得流通权，不送股。但是在周五公司又发布公告称，将向流通股每10股送1股，并有追加承诺。尽管如此，*ST酒花新进控股股东的的成本依然低于目前流通股股东的成本。
□记者胡玉荣
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