周边股市岂能变为咱们的主板

　　刘锐

　　国内股市被边缘化的问题值得引起高度重视。按世界证券交易所联盟2005年10月底的最新统计，在总市值、总交易额两方面，国内A股市场极有可能在东北亚市场拼抢中被竞争对手彻底甩下：在总市值方面，沪深交易所的市值总和仅以3508亿美元位列全球第20位，远逊于日本和韩国；在总交易额方面，国内也落后于日本和韩国，仅排名第17位。

　　在一般人看来，落后于日本似乎还能勉强接受，因为日本经济虽然多年停滞不前，可毕竟“瘦死的骆驼比马大”。但是，我国股市居然不及韩国股市，实在有点说不过去。虽然韩国曾是“亚洲四小龙”之一，但论块头、论名气，似乎都比不上咱。不过，数据摆在那，不服也没办法。

　　差距越拉越大，原因是别人日渐壮实，而我们则日渐萎缩。在即将过去的2005年，全球各大股市都出现了不同程度的上涨。而A股市场的上证指数却跌幅超过10%。在这一年中，涨幅最大的是韩国股市，其47%的指数涨幅位居全球第一，也创出成立以来的历史最高点。用其交易所老总的话说，就是“我们几乎是每天都在创新高。”他们的目标是赶超日本，成为东北亚第一

证券市场。

　　日本、香港市场已经将我们抛得老远，就连韩国这样的“小老弟”都抢在国内前面，这确实非常尴尬。屋漏偏又逢连阴雨，在指数下跌、市值萎缩的同时，国内证券市场还面临着被世界各大证券市场“抢生意”的窘境。可以说，国内A股市场目前正腹背受敌。为了吸引中国的大型企业到它们那儿去上市，世界各主要交易所使出了浑身解数，就连一向傲慢自负的美国SEC，近期也打算减轻外国上市公司负担，虽说不专为中国企业而改革，但显然与建行放弃在纽交所上市有关。　　　　　　

　　四年多的熊市已令各方疲惫不堪，但我们不能就此麻木，充当看客，消极等待。将股市从目前边缘化困境中拉回来，实乃当务之急。再不能“肥水流入外人田”了。国企航母垄断利润哪能一再让老外享用？从宏观来说，就是要夺回我们的资源要素定价权。周边股市岂能变为咱们的主板？

　　当然，扭转目前A股市场积弱的局面，让市场重新振作起来，仅靠一两个中石油、中国电信或者国有商业银行回归是不够的，也成不了气候，到头来还是免不了被边缘化的命运。因为一两个“超级航母”托不起整个股市。一个高效、能让大伙赚钱的资本市场一定是一个层次丰富、治理完善的资源配置场所。以一批业绩经得起推敲的大市值蓝筹公司为中坚；再辅以一批经营业绩不错、有创新能力的优秀上市公司；其余公司即使是垃圾公司也不要紧，只要建立起良好的退市机制和风险警示机制，该淘汰的淘汰就行了。如果我们的资本市场有这样的“骨架”，再辅以良好的公司治理文化，即使想让它边缘化都难。

　　眼下因

股权分置改革，国内资本市场所有的IPO及再融次都被暂停，市场的“造血”功能暂时缺失，这是改革所付出的必要代价。但是，应该看到，因为A股融资功能停滞这一“命门”正被国外竞争者反复利用，致使国内石油、电信、金融等大宗要害部门的国企航母纷纷“远嫁”。扭转此种势头，打破内地股市边缘化处境，离不开上上下下高度重视，积极行动。