深纺织遭遇庄股股改难题 22.33%通过率引发争议

　　记者 徐晏 深圳报道

　　深纺织(资讯 行情 论坛)10送4的方案被否，且通过率仅为22.33％。如此低的通过率究竟是为什么，引起市场多方议论。

　　“如果第一大流通股股东手上的

股票足够集中、数量足够多，则可以利用这个有利 地位来对上市公司股改方案提出较高的要求。”一位私募基金的负责人这样分析深纺织股改方案被否的原因。

　　他解释说，只要第一大流通股股东手上有足够的“筹码”可以对抗非流通股股东，不管方案好坏，肯定是“先否掉再说”。因为股改最终都是要做的，把方案否掉后，第二轮股改的方案在他们眼里一定会比原来的好。这样他们就可以将自己的利益更大化。

　　据了解，目前股改中流通股股东投票率一般在30％到40％之间，这样算来，只要第一大流通股股东控制了1000万股左右的流通盘，占流通股总股本的30％左右，他投反对票，则股改方案通过的几率很小。从深纺织的最终表决结果来看，在分类表决中，1011.98万流通股股东反对该方案，流通股股东同意票只有291.44万股，而投了反对票的前十大流通股股东所持股份就已经有432.6381万股，占全部流通股的13％。

　　10送4的对价远高于市场平均水平，大股东觉得已经体现出了足够的诚意。这样的方案被否，上市公司觉得很冤，大股东似乎也很无奈。但就算10送4的对价距离流通股股东所要求的10送10显然有着极大的差距。某券商保荐人分析，流通股东有其持股地位，他利用其持股地位，提出高的对价要求，而这种要求无法被非流通股股东接受。看来，较少的流通股股本、较特殊的股权结构，使大股东在股改中陷入了被动，在与流通股股东的博弈中缺少足够的“砝码”。

　　业内人士分析说，像深纺织这样的“庄股”在整个市场上有几十家是很正常的，深圳本地的很多小盘股都具有流通盘小、筹码集中、易被操控等特点。据该人士估计，不排除以后类似深纺织股改被否的情况还会发生。

　　至于投票中是否存在一致行动人或暗地操纵等违规行为，一位券商的法律顾问说，流通股股东有投票权，有权利表达他们的意愿。如果大的流通股股东，为了对抗非流通股股东，联合了其他的流通股股东，也不一定存在违规行为。只要是手续完备，股东本人亲自参与了投票，背后无利益输送，就算不上违规。除非是最后的表决违背了本人的意愿、其真实意愿被歪曲或被利用，或是大的流通股股东对散户存在利益输送，则可能涉及到违规。

　　该人士还分析，如果深纺织真有庄家在里面的话，否掉方案就是为了要更多的股票，这在市场整体股价下滑比较快的情况下，送股是个有可能摊低其成本的办法。而且，得到的股票越多，股改完成后庄家手中的“筹码”也就越多，其对股票价格就越具有操控力。据统计，最后投票的前十大流通股股东中，有3个股东是三季报中显示为“新进”的股东，有3个股东是在半年报中显示为“新进”的股东，而且这后3个股东的持股数在三季度中没有发生明显变化。因此或许可以推断，这些新进的股东正是在较高的股改预期下买入深纺织的。

　　据深纺织董秘晁晋透露，大股东投控公司已经明确表示，将“择机适时推进第二轮股改”，但现在还没有时间表。至于市场所猜测的股改是否会与重组捆绑进行，她则表示说“不一定”。有投行人士分析，由于深纺织有B股，诸如

公积金转增股本、重组等对价方式都需要B股的股东同意，因此其股改方案的设计受到一定的局限。