深市权证激情不输沪市 买单蜂拥入机构伺机出逃

　　记者 李宇

　　昨日，深市首批权证钢钒PGP1(资讯 行情 论坛)、万科HRP1(资讯 行情 论坛)、鞍钢JTC1(资讯 行情 论坛)开盘涨停，三只权证总成交2.08亿元，抛盘极其稀少，而收盘封在涨停板的买单却高达4.758亿份，投资者热情显然十分高涨。与此相对应的是，不少机构大户伺机出逃，使权证走势略显“虚火”。

　　4.75亿份涨停买单

　　数据显示，钢钒PGP1、万科HRP1、鞍钢JTC1的收盘价分别为1.947、0.867和1.608元，涨幅为27.59%、122.88%和47.12%。从盘面上看，三只权证收盘均有巨量买单封在涨停板上，其中鞍钢JTC1的买盘最为汹涌，涨停板上的买单达2.05亿份，为其发行量的1.81倍。相比三只权证总成交2.08亿元，卖盘显得严重不足，市场惜售心理非常明显。

　　对于深市三只权证的首日表现，市场人士表示并不意外。联合证券金融工程研究员杨戈认为，这主要是由于股改权证的特殊性质所致。因为权证作为对价免费支付给流通股股东，没有任何成本；同时，作为对价的一部分，流通股股东希望通过权证上涨提高对价水平，因此大多不愿意卖出。在买盘较大的情况下，供需平衡被打破，涨停也就在所难免。

　　也有市场人士指出，三只权证开盘涨停也有沪市权证的比价效应的作用。目前，沪市权证相对理论价位均有较高溢价，深市权证自然随之水涨船高。加之目前深市尚未有新创设的权证推出，投机资金因此也不会放过这一炒作的机会。有市场人士预计，如果市场依然惜售，供需格局不改，三只权证可能继续走强。

　　交易信息透出隐忧

　　涨停背后，对于目前价格的分歧也悄然出现。专家认为，权证火爆背后也隐藏着较大的风险。

　　一个关键的问题是，究竟是哪些资金在积极买入？昨日深交所公布的信息显示，万科HRP1买入最大的三家营业部是西北证券石嘴山大武口营业部、光大证券深圳新园路营业部和方正证券杭州平海路营业部。此外，银河证券广州东风西路营业部分别是鞍钢JTC1和钢钒PGP1的第一大和第二大买入席位，国元证券上海斜土路营业部也分别在鞍钢JTC1和钢钒PGP1的前五大买入席位中现身。值得注意的是，钢钒PGP1和鞍钢JTC1前五位买入席位包揽了两只权证总成交的84.61%和69.9%。有市场人士分析，机构席位较少在买入席位中露面，表明买入资金主要是游资，另外也有一些跟风的散户资金，它们的最大特点就是具有较强的投机性；而买单集中在少数营业部，也显示出投机资金炒作的一些特点。

　　与游资和散户资金积极追捧相比，机构投资者表现出了截然相反的态度，昨日他们充当了深市权证的主要卖家。交易信息显示，万科HRP1的5家最大卖方营业部中，4家为机构专用席位，其中一家为保险机构席位，合计卖出4038万元左右。鞍钢JTC1和钢钒PGP1的前五位卖方席位均有两家是机构专用席位。长城证券分析师张勇认为，机构纷纷选择出货，表明他们认为目前价位已经具有较高的风险，同时也可能有出于防止创设扩容风险的考虑。

　　券商创设欲望强烈

　　“按照目前的价位，无论哪一只深市权证创设都将有利可图，因此券商也将会有积极性。其中，鞍钢JTC1的创设风险最小，钢钒PGP1的风险次之。”联合证券杨戈分析。记者从几家券商处了解到，他们对于创设的态度也非常积极，并已经在与深交所进行沟通。

　　此前，深交所已经就权证创设事项推出了一系列的制度安排，券商创设权证似乎已经没有什么程序上的障碍，而只是一个时间问题。市场人士指出，创设扩容正在逼近，其带来的风险也需要特别关注。

　　杨戈认为，深市权证创设推出后，必然会对价格具有抑制作用。从武钢权证来看，在创设推出之后，其认沽权证围绕1.10元小幅波动，且波动率较前期大幅降低。武钢认购权证也有类似表现，只是因为创设需要买入正股，创设数量有限，因此创设对于权证价格的平抑作用较认沽权证稍弱。他认为，创设的这一作用也会在深市再现。

　　市场人士也指出，与沪市相比，深市权证创设对于价格的抑制作用可能会较为温和。因为每一只权证的创设总量是限定的，这样市场就会有一个明确的扩容预期。此外，新创设权证实施T＋2制度，给投资者提供了一个反映时间，这样将会避免价格的剧烈波动。