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□山东 张文彦
沪深股市拥有庞大的ST群体，此外还有部分资产质量低下、经营举步维艰的上市公司也被划进垃圾股行列。股权分置改革至今，除ST农化(资讯 行情 论坛)、ST吉化(资讯 行情 论坛)等寥寥几家绩差公司推出了股权分置改革方案外，大多数绩差公司仍按兵不动。对于此类公司的股改方向，业内人士有两种截然不同的观点，一种观点认为应该借股改的东风，
对垃圾股进行实质性的资产置换，使其脱胎换骨；另一种观点认为，证券市场的发展离不开吐故纳新，因此垃圾股应退出主板市场。笔者认为，为了证券市场的稳定发展，垃圾股决不能一退了之。
退市损失不应该由流通股股东承担。上市公司的衰败有多方面的原因。随着政策的变化，经营环境也随之改变是原因之一。而另一重要原因还在于，因发行审核不严包装上市者有之、监管不力大股东掏空者亦有之。无论是天灾还是人祸，股价暴跌的受害者都是中小股东，如果这些公司再轻易退市，那么中小投资者的损失还要加大。
重组是证券市场永恒的主题。退市论者的一大理由是:“新陈代谢是客观规律”。但证券市场的新陈代谢不应该仅仅体现在新公司上市，老公司退市这简单的层面上，它还应包含绩差公司浴火重生的内容。这些绩差公司经过重组获得新生，对于证券市场，对于投资者、对于上市公司都是有益无害的事情，何乐而不为。而这种乌鸡变凤凰的效应会大大刺激市场的寻宝热情，而垃圾股价的整体上升会抬高市场的底部，为证券市场摆脱低迷的行情增添活力。
股权分置改革为绩差股重组提供了平台。股改前，绩差股重组的一大难题就是重组方的利益变现问题，重组方置入大量的资产付出巨大的劳动，却由于法人股不能正常流通而迟迟得不到回报，因此，假重组真炒作十分流行。股权分置改革后，绩差公司重组获得新生，公司业绩的改善自然会体现在股票价格中，将来法人股流通时，重组方自然可以择机变现获得相应的收益。现在步入股改程序的几家ST公司，其股改方案也证实了这一点。因此，给绩差公司一个翻身的机会，这是中小投资者所期待的。
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