气荒频催天然气定价改革 上市公司体味个中冷暖

　　□主持人:韩万宁 嘉宾:中国银河证券研究中心 李国洪

　　“气荒”警报频频拉响

　　主持人:从今年10月下旬开始，西安、重庆、成都、郑州等地相继出现天然气供应紧张局面，而随着取暖高峰期的到来使人们有理由相信这种紧张局面将在一定时期内继续存在。 在我国能源大动脉——西气东输工程于去年12月30日全线贯通并投入商业运营之后的今天，为什么一些地区冬季天然气供需矛盾依然紧张？

　　李国洪:从直接原因看，冬季天然气供应紧张是由于我国冬夏用气峰谷差较大引起的。以北京为例，2004年冬季最高用气量与夏季最低用气量之比为13∶1。随着冬季到来，天然气需求的快速增长，西安、重庆、成都、郑州等地“气荒”苗头再度显现。“气荒”警报的根本原因同“油荒”一样是由于价格调节机制失灵，导致天然气消费结构不合理，天然气需求过快膨胀，引起市场的严重供需失衡造成的。

　　天然气定价改革大门开启

　　主持人:近日有消息称，中石油、中石化两大巨头正向有关部门争取，希望能调高天然气售价。这种争取在某种程度上触及了国内天然气定价体制的改革，如何看待当前我国的天然气定价机制和可能面临的改革？

　　李国洪:近年来，我国天然气需求平均年增速高达11-13%，而国研中心日前发布的“中国产业景气报告”认为，明年天然气国内需求增速将达到21%。另据预测，到2020年，我国天然气需求将超过2000亿立方米。但是，天然气的生产增长却远低于需求增长，而目前我国天然气50%的对外依存度必将带来能源安全隐患，最终演变为制约经济发展的瓶颈。要解决此问题，在我国有限的天然气资源条件下，除了“走出去”策略，只能改革目前价格形成机制。当前由开采价、净化费及运输费组成的分用户定价天然气政策的不合理性已经引起了国家有关部门的重视。今年年初，国务院下发的《关于2005年深化经济体制改革的意见》提出，要加快天然气价格形成机制的改革。最近，国家发改委领导亦明确表示，国内天然气价格偏低，要逐步提高天然气价格，完善天然气价格形成机制，理顺天然气价格与可替代能源的价格关系，建立与可替代能源价格挂钩调整的机制。

　　要从根本上解决“气荒”问题，就要全面进行天然气改革。天然气价格形成机制改革——分类、分季、分步定价体系即将形成。分类即保护农民和城镇居民，此次天然气定价体制改革保留了原有的分用户定价政策，天然气定价继续执行分用户不同气价的原则，主要分为化肥、居民、商业、供暖及工业、餐饮、宾馆、饭店、车用和其他用气等多种类型用户区别气价。对于农民用气主要体现在化肥用气上，气头化肥企业的生产成本(化肥用气价格)不会大幅上升，对于居民用城市燃气价格会继续保持稳定。分季即取暖季非居民用户和非支农用气价格上调，执行取暖季非居民用户和非支农用气价格上调实际就是执行季节差异性天然气价格。在我国电价执行季节性调价政策后，天然气季节性调价顺理成章，高峰季节涨价有助于使化工用天然气在冬季减少生产，缓解冬季高峰用气紧张。分步，即减缓受害企业压力，采取分步改革的措施实际上就是让市场逐步适应改革，在一定程度上减缓企业动力、原料等成本上升压力。

　　对于天然气价格调整，上海市率先试水。从今年11月起，上海采取分类、分季、分步的方式，对非居民用户天然气销售价格做出调整。根据天然气负荷特点，疏导季节性供需矛盾，实行季节差异性价格，高峰季节(12月份-次年3月份)在基准价格的基础上提高0.20元/立方米，平谷季节(4月份-12月份)在基准价格的基础上降低0.10元/立方米。上海此举有助于缓解冬季高峰用气的紧张，可谓试点迅速成功，即将在全国范围推广。

　　上市公司感受冷暖

　　主持人:今年初，沧州大化(资讯 行情 论坛)因天然气供应中断而被迫停产达数月之久。可见天然气作为原料和燃料，对于上市公司的生产经营有着非同小可的影响。天然气定价机制的调整，对相关上市公司会有什么影响呢？

　　李国洪:由于此次天然气定价体制改革不会上调化肥用气价格，对云天化(资讯 行情 论坛)、泸天化(资讯 行情 论坛)、赤天化(资讯 行情 论坛)等气头化肥生产企业不会产生不利影响。相反，由于受惠于国际油价高企油头尿素企业纷纷退出，造成国际尿素供需关系失衡以及国家继续支持农业生产发展的政策，农业需求的持续增加，农民种粮的积极性不断高涨，2006年气头化肥企业会继续保持2005年高增长的运行态势。目前此类企业市盈率已经远低于国际水平，应重点关注。另外，由于居民城市用气受到保护，城市燃气供应商不会因气价改革而受益。受益较大的还是天然气生产企业，主要有中国石油、中国石化(资讯 行情 论坛)、中原油气(资讯 行情 论坛)等。

　　受气价改革影响较大的上市公司主要是非居民用户和非支农用气公司及冬季用气大户，如沧州大化、京能热电(资讯 行情 论坛)等上市公司。