一周基本面评述

　　新创设武钢认沽权证上市。券商首次注销武钢认沽权证。宝钢大幅下调明年首季钢价，国内钢价拐点将现。深市限制权证创设总量，权证卖出实施T＋2制度。

　　点评：由光大证券、海通证券等10家券商创设的11.27亿份的武钢认沽权证于上周一上市，从而使武钢认沽权证上市数量达到16.01亿份，是原有武钢认沽权证数量的3.378倍。有关规定显示，创设认沽权证的，创设人应在中国结算上海分公司开设权证创设专用账户和 履约担保资金专用账户，并在履约担保资金专用账户全额存放现金，用于行权履约担保。按照武钢股份认沽权证3.13元的行权价计算，10家券商共在履约账户上存放现金35.28亿元。目前仅有武钢被创设，还要10家券商共同承担，以后随着发行上市的权证增多，对于证券公司而言恐怕较难应对巨额的资金占用。

　　广发

证券和国泰君安证券注销武钢认沽权证，这是权证创设制度推出以来首次出现的注销权证行为。新钢钒、万科和

鞍钢新轧3家公司股改中派发的权证，将于12月5日在深交所上市交易，新的权证上市之际，创新类券商不得不注销现有权证来回笼资金参与新的创设。几个权证品种已经让创新类券商较难应对，抑制投机仍需扩大参与的机构。

　　另外，宝钢宣布下调2006年第一季度钢材价格，平均降幅达到16%，钢铁板块走弱，将增加创设券商的风险。

　　深交所就权证创设有关问题发出通知，对可创设权证总量作了限制，还明确规定，T日创设的权证，T＋2日才能卖出。显然，管理层已经意识到券商与市场博弈可能导致的被动结果，因此加强了风险控制。

　　金人庆：十一五财政政策重点是刺激消费需求。

　　点评：财政部部长金人庆表示，“十一五”期间，财政部门将努力优化投资消费结构，扩大消费的拉动作用，不断增加城镇居民和农民收入。要优化投资消费结构，扩大消费，财政政策需要从五个方面着手，实现产需之间的互动，培育有效消费和新的消费增长点。以上内容涉及多个领域，利好效应有望逐步体现。

　　国有控股上市公司实施股权激励试行办法起草完毕。

　　点评：国有控股上市公司实施股权激励试行办法起草完毕，国资委正向G股公司和相关部门征求意见。对央企或国有控股上市负责人参与股权激励计划做出了规定，股权激励机制将使绩优公司的高管有望在公司业绩达到标准后通过分红获得回报，有助于巩固市场的价值投资理念。

　　首只全流通指数亮相。

　　点评：深交所编制的中小企业板指数于12月1日正式发布。该指数简称“中小板指”，代码为399101。这是沪深两市第一只全流通指数。中小板指数是以中小板正常交易的

股票为样本股的综合指数，首批样本股包括已在中小板上市的全部50只股票。该指数以自由流通股数为权重，采取派氏加权法计算。基日为中小企业板第50家上市公司的上市日，即2005年6月7日，基日点位为1000点。

　　深交所负责人指出，选择在12月1日发布该指数，有赶上深交所成立15周年的因素，但主要还是因为中小板所有公司都已经完成股改，最后几只G股将在11月30日复牌，届时，指数推出的条件均已成熟。G标志也在12月1日被取消。我国证券市场历来有新的股指推出前炒作相应的股票的惯例，如上证50等。近期中小板的股票被热炒后又回归理性，也符合情理。

　　西南证券 张刚