全流通为中小企业板带来机遇

　　本报记者 新越/文

　　全流通利好

　　日前，50家中小企业板上市公司已全部完成股权分置改革。中小企业板股票合计流通市值近183亿元，总市值493亿元，分别占深圳主板市场的5.47%和5.62%。作为独立的G股板 块，中小企业板迎来全流通的新时代。

　　“全流通为中小企业板带来利好。”大成基金一位基金经理表示，全流通后，中小企业板的流动性与活跃度将增强，交易也更加便利，这将提高机构投资者对中小企业板的兴趣，从而吸引更多资金的关注，提升该板块的投资价值；此种情况下，投资者对板块中个股的定价也更趋于合理。湘财荷银基金公司一位投资策略师亦对此表示认同，“全流通后，中小企业板将吸引更多资金关注，并将为投资者带来更多的投资机会”。但他同时表示，对于具理性投资风格的机构而言，将会在对全流通后的中小企业板予以持续关注与慎重研究后，再采取合适的投资策略，而不会盲目增仓。

　　宁波海顺

证券分析师楼栋认为，全流通后的中小企业板在吸引资金方面优势明显。“全流通后的中小企业板与相对成熟的证券市场最接近，而相关新的融资政策也会对之倾斜。这样一来，参与其中的资金会越来越多。”他表示，由于中小企业板具有良好的成长性，上市公司的历史遗留问题少，治理结构相对合理，且投资者结构相对简单(主要是普通投资者与QFI-I、基金公司)。股改完成后，中小板的发展更加轻松，而中小企业板指数的推出更使其在A股市场中具有了相对独立的行情，从而使该板块成为整个资本市场中相对完善的市场。

　　中小板中的龙头企业苏宁电器的一位高层管理者对全流通后的中小板的发展前景颇为乐观。他充满信心地表示，全流通后，上市公司的资本充分市场化，非流通股东与流通股东的利益趋于一致，真正实现同股同权，这会促使企业经营者更注重企业经营，促使企业更好运行，以期以良好的业绩来回报投资者。

　　近期为投资者所看好，股价涨幅在中小板中居前的航天电器一位高层管理人士表示，全流通后，对上市公司大股东实施股权激励与对管理层进行市值考核的条件已具备；加之全流通后，非流通股东与流通股东利益的趋于一致，这些将增强经营者的责任感。他亦表示，全流通的实现也有助于新老划断和新股发行等举措在中小板的率先施行。

　　风险亦存

　　业内人士指出，全流通在为中小企业板带来机会与利好的同时，亦对相关上市公司带来挑战。

　　“由于中小板企业具有较高成长性，投资者对其希望很高，而在投资者的关注与重视下，上市公司管理层如果不努力经营并使得业绩不断增长，那么其

股票就有可能很快被投资者所减持。”大成基金上述基金经理表示，虽然全流通后，市场投资环境对中小板企业有利；而由于多数民营企业家对企业拥有绝对控股权，目前也不存在企业若因经营不善被并购的风险，但对流通股股东而言，却存在业绩下滑时大股东可能套现的风险。

　　楼栋则认为，由于整个中小板上市公司业绩都不错，目前不会存在企业并购方面的风险，但随着以后中小板的扩容，会有更多的优质中小企业加入其中，优胜劣汰的市场原则将对现有上市公司带来竞争压力，而这种压力将促使经营者把企业做好。

　　“我们将更注重自身业务的经营与发展。其实，我们选择上市就是为了在投资者的监督下更好地把企业做好，而非到资本市场圈钱。”苏宁电器上述管理人士说。