权证市场新戏不断

　　本周，权证市场颇为热闹。在沪市，券商创设的武钢认股权证和认沽权证先后上市，而且交易火爆，权证成交额一度直逼沪深两市总和。有的券商一手创设，一手注销。在深市，三只权证不日也将集中推出。

　　点评:本周，许多投机客一提“权证”二字，就像喝了兴奋剂一般，即便他们只是看客，仅能过过嘴瘾，也乐此不疲，虽然他们的大胆预测很少兑现，如对武钢认沽权证会有多 少个跌停之类。

　　从宝钢权证推出以来，权证的走势颠覆了经典的理论模型和计算公式。当然，市场不会错，如果有错，错的是制度设计人。我们不应一味鼓噪“权证就得爆炒”，正如我们不能赞同“房地产就得暴利”一样。倒是应该反思一下，权证的金融意义究竟何在？仅仅是制造交易量吗？为什么一个本是对冲风险的金融工具反而可能异化为加剧风险的投机道具？本报曾刊文:“权证创设，多照照香港这面镜子”，言之谆谆。本周，赶在权证上市前，深交所从信息披露、创设总量限制等方面入手，陆续推出多项颇有新意的制度，这些做法值得称道。