斯威特千里走单骑欲突重围中烟投资悄然现身

http://finance.sina.com.cn 2005年12月02日 08:08 中国证券报

　　实习记者张哲；记者孔维纯杨丽

　　继严介和之后，“南京二严”中的另一“严”也遇到了麻烦。从占用上海科技巨额资金暴露，到卖掉南京口岸、黯然作别中国纺机，严晓群十多年来潜心建造的“斯威特帝国”正在遭受一连串的磨难。

　　质问、怀疑、“一边倒”的舆论纷至沓来，让严晓群这个驰骋沙场多年的“老江湖”也感到了棘手。

　　能否突围？如何突围？“资本大鳄”严晓群转战白色家电产业屡有斩获，进而多次放言要打造“百年老店”，然而，危机不期而至。有人说:“生死存亡之际，正是考验严晓群智慧的时候”。

　　其实，这也是考校斯威特真正实力的关键时刻。

　　上海科技变成“提款机”

　　对斯威特系资金链趋紧的怀疑，最早见于去年底今年初“易美”事发。

　　2004年12月9日，上海科技以一纸公告斩断了与孙公司上海易美通信实业有限公司的亲密关系。上海科技的控股子公司南京宽频与以2700万元将所持易美通信50.12％的股权全部转让给江苏天创签。而当时的易美已经落到资产被法院查封、债权人上门讨债、与工人有工资纠纷、供应商停止供货、业务陷入瘫痪的境地。在上海科技和易美彻底断绝关系的同时，大股东斯威特和广州德润投资发展有限公司分别接下了上海科技5605万元和2650万元不良债权。

　　今年1月，上海科技董事长张杰因直接决策上述股权转让事项，没有提交董事会讨论，也未及时告知公司并予以披露受到了上海证券交易所的谴责。而今年11月，上证所的调查结果将斯威特所属关联企业占用上海科技资金高达3.68亿元的事实曝光，其中南京口岸占用3.12亿元，而此前，上海科技10月28日的公告称，预计全年上海科技向南京口岸采购的数量为零。

　　此外，上海科技还披露，由于上海科技有两笔合计为4500万元贷款逾期未还、斯威特旗下的长沙有有实业一笔3000万元的银行承兑汇票单向授信额度到期无法归还，以及南京口岸的信用纠纷案，斯威特集团及其旗下企业目前正被民生银行上海分行等多家银行追债，同时斯威特所持上海科技5551万股股权已分别被招商银行上海川北支行等3家银行轮候冻结。

　　斯威特四面楚歌，而被占款3.82亿元的上海科技也不轻松。上周，上海科技多位高管在南京，据称是考察项目。“斯威特旗下资产很多，我们希望能通过平稳操作渡过危机。”上海科技表现出的是和大股东共渡难关的态度。但对于能否渡过，公司似乎也没有绝对的把握。

　　中国纺机闪电易主

　　斯威特最近的“断臂”之举——转让中国纺机控制权，使市场对其资金状况的质疑愈发激烈。

　　11月21日，中国纺机忽然收到南京口岸一份手写传真通知，称斯威特集团等已与中烟投资有限公司签署了《股权转让协议》，将90％股权转让给中烟投资。南京口岸是中国纺机第一大股东江苏南大高科技风险投资有限公司的母公司，假如股权转让完成，中国纺机实际控制人将由斯威特集团转变为“陌生人”中烟投资。据称，21日之前，中国纺机经营层骨干人员、独立董事以及第二大股东太平洋机电集团对此并不知情，上海科技亦称不知情。

　　11月21日晚，中国纺机高管与太平洋机电、中烟投资的代表在上海交通大学举行了通气会，中烟投资总经理陈伟清参会。但据了解，会上针对中国纺机经营层关注的三大焦点问题，中烟投资并没有给出令人满意的答复。

　　焦点之一，斯威特3年前承诺在4个月内向中国纺机增资3亿元优质资产，至今只兑现了1亿元。剩下的2亿元是否仍需履约，由谁执行？

　　焦点之二，中国纺机以定期存款为斯威特集团质押担保的1600万元半年期商业承兑汇票，因斯威特到期未还，中国纺机该笔定期存款被强行兑付。这1600万元由谁来还？

　　焦点之三，目前中国纺机的银行贷款中，由斯威特担保的有1.3亿元，这部分担保如何解决？

　　此外，中国纺机经营层对中烟投资表达了一定的戒心:“不看厂房，不看产品，也不和我们碰面，哪有战略投资的诚意？”“至今，我们没见过中烟公司的报表，不知道它的资产分布状况，也不知道它和斯威特谈了什么对价。”

　　据了解，中国纺机目前有近2亿元的银行流动资金贷款，虽然年底到期的只有800万元，但随着斯威特负面消息频出，加上实际控制人变动，公司上亿元贷款授信额度可能不保。据悉，银行已经充分意识到风险，不止一家银行明确表示，可能采取保全措施提前收贷。一旦资金枯竭，中国纺机将面临连职工工资也发不出的窘境。上周五，公司曾争取第二大股东、原第一大股东太平洋机电集团的援助，但目前还没有结果。

　　中烟投资悄然现身

　　南京口岸将控股权转让，不仅让中国纺机前途未卜，也将表面上与斯威特系毫不相干的中烟投资以及一个叫张麟的人推上了前台。

　　根据中国纺机的公告，中烟投资成立于2003年，现注册资本5000万元，北京中烟租赁有限公司与北京烟专经贸有限公司分别持有其65％和35％股份。公司经营范围广泛，包括投资、受托管理企业、策划、投资咨询，也包含烟草及辅助材料的技术开发等。目前，市场对注册资金仅5000万元的中烟投资是否有能力承担斯威特系留下的数亿元债务，表示担心。

　　记者日前在北京市工商局查阅到的相关信息显示，尽管出资1000万元的中国华育发展总公司是中烟投资的大股东中烟租赁最大的出资方，但是，中烟投资、中烟租赁和烟专经贸的法定代表人、董事长或执行董事均为张麟，而且张麟还是中烟租赁的第二大出资人，出资600万元。因此，张麟对整个“中烟系”的影响不容忽视。11月29日下午，记者在北京紧邻东北二环的东环广场

写字楼A座的5层找到了中烟投资的办公地。据中烟投资前台负责接待访客的孔小姐说，包括张麟在内的中烟投资负责人均已外出，无法联系。截至发稿前，记者又多次致电中烟投资，孔小姐均称，公司负责人仍未回公司，联系不上。

　　记者还拨打了中烟租赁、烟专经贸分别留在工商注册资料上的电话号码，电话反应均是“没有这个电话号码”。

　　丢卒保车谋“瘦身”

　　转让南京口岸以致放弃自己的“成名之作”中国纺机，严晓群坦言“这对于斯威特，包括我本人来说都是十分痛苦的。”

　　纵观斯威特的企业发展历程，其在上市公司重组中，似乎从来只有一个“买”字，而这次不得不以“卖”字来渡过难关。对此，严晓群表示，卖掉南京口岸是最现实、最直接、最有效的办法，变现斯威特的部分资产，收回投资，以解决当前资金问题，同时，也向外界表明斯威特在困难面前所表现出的决心与诚意。

　　而简单一个“卖”字并不能解决所有问题。在斯威特刚刚转让南京口岸时，对于市场人士追问的斯威特是否继续对该公司占用上海科技的资金承担还款义务？如何还款？严晓群当时未直接给出答案，只是强调:“斯威特正积极协调和配合口岸公司与上海科技商讨占用资金的解决方案。目前一揽子解决方案正在形成之中，作为上海科技的控股股东，斯威特集团一定积极支持上海科技解决关联企业占用资金问题”。

　　“今天是个好日子”，11月30日晚间，当记者再次向严晓群问及该问题时，他表示，“有关方案已经通过，还有些程序要走，过几天就会有结果”。

　　业内人士分析，斯威特此次变卖南京口岸，从短期来说是为解决当前资金问题，而从大背景来看应该说是斯威特进行战略调整的需要。据了解，为适应新的经济发展形势和缓解企业财务压力，斯威特决定在产业上实施以“瘦身”为重点的战略调整，集中力量做强白色家电、电子产品、集成电路设计等主业，坚决从类似南京口岸这种以代理为主的贸易型企业、与主业无关的资金密集型企业及其他第三产业中彻底退出。“瘦身”变现和收回的现金，除一部分用于偿还到期债务外，其余将集中投入到白色家电、集成电路设计等产业，以更充足的现金流有效地促进核心产业的良性发展和提升业绩。

　　严晓群透露，目前，斯威特与国内外多家合作伙伴的重组谈判已进入实质性阶段，一旦条件成熟，斯威特会在2006年底前，甚至更短的时间内退出除白色家电、集成电路设计、具备相对核心竞争力的企业等以外的其他产业。

　　斯威特的“瘦身”行动似乎刚刚开始，严晓群称斯威特要回归其核心业务白家电和芯片行业，也就意味着接下来还会有“非核心”业务被剥离。小天鹅是斯威特系下经营得最好的品牌，业绩蒸蒸日上，小天鹅中央空调与日本富士通将军公司的合资项目也刚刚达成。有报道称，小天鹅在斯威特资金链告急之后已经实行了财务封锁，管理层表示暂无回购斯威特股权的打算。而严晓群表示，斯威特在正在进行的一揽子重组计划中“不会放弃”小鸭和小天鹅。尤其是小天鹅，当年付出相当代价、击退正如日中天的顾雏军将其揽入斯威特麾下，它已经成为严晓群资本生涯与产业平台的“车”。严晓群对外界的某些说法予以否定，他说，小天鹅与斯威特一直沟通良好。

　　小天鹅集团副总裁徐源则表示:小天鹅是斯威特的“掌中宝”。入主小天鹅之初，斯威特曾经许诺“三变三不变”，其中重要一条就是集团高层领导保持不变。小天鹅的创业老臣们仍然在朱德坤的带领下，独立运行，保持了高度的稳定和小天鹅的相对独立。严晓群充分信任、授权朱德坤，因为以朱在国内家电行业的地位和经历，对严打造“白色家电王国”的梦想，是不可多得的大将。在“斯威特风波”日盛之际，严多次赴无锡与小天鹅高层展开深入沟通，力争小天鹅的支持。

　　小天鹅老帅朱德坤和有关负责人也分别在不同的场合表示，稳定压倒一切，做好小天鹅自己的工作就是对斯威特的支持，相信南京方面会渡过难关。

　　与此形成鲜明对比的是，已在资金链风暴中被淘空3.1亿元的上海科技，第三季度亏损已达2947万元，将来如何处置，前景难料。至于*ST长岭，虽然今年3月严晓群实际控制的西安通邮已协议受让其国有股权，但一直等待最后审批，据称目前重组已处于停滞状态，情形将更为复杂。

　　瘦死的骆驼比马大？

　　自斯威特旗下公司资金运转问题被陆续披露以来，业界最关心的问题恐怕就是“严晓群能不能过得了这个坎儿”。

　　一种判断认为，目前整个斯威特系处境窘迫，崩溃在即。有分析人士指出，“虽然从现有数据看，斯威特目前面临的资金问题总量有限，但是对于这类靠整体性地调度资金、实现产业扩张的公司而言，现在暴露出来的这些问题，足以表明它的资金运作已经卡壳、出险。”

　　持另一种判断的人认为，“瘦死的骆驼比马大”。相对于斯威特系庞大的产业规模和资金调度总量而言，区区数亿元的财务问题和资金周转困难，不足以对整个斯威特系构成威胁。

　　一位知情人士称，斯威特在全国有上万亩土地储备，就是靠卖一部分地，斯威特也不难挺过去。资料显示，斯威特集团2004年实现营业收入191.7亿元，上缴税收3.9亿元，严晓群本人也两次登上“百富榜”。有当地人士称，对于严晓群这样的富豪，在近阶段背景下遭遇某种程度的资金困境也许并不奇怪，可能会伤到一些元气，但就现在的情形看，还远不足以致命。

　　严晓群在与外界接触时已尽量谨慎，但仍表现得不乏轻松。他说，斯威特在十多年的飞速发展中也曾遇到过危机，这次甚至不是最大的；近期负面消息过多让我们很无奈，但正在积极应对；斯威特仍在健康发展，仅凭自身的力量就可以渡过难关；再过几天就什么都清楚了。不过，南京一位不愿意透露姓名的民营企业家认为，严晓群一定在经历着阵痛，要渡过危机必须有壮士断臂的勇气，因为无论如何这道“坎”都不能小觑，要付出沉痛的代价，包括处置一部分相对优质的资产。

　　民企的虚实之辨

　　人们在惊叹严晓群过人的能力的同时，也对这几年斯威特的发展速度和扩张规模产生质疑。“今年以来，斯威特的决策班子也开始反思，甚至在检讨这一问题”，严晓群并没有讳言这个问题，“主观上，由于企业的多元化发展速度和扩张规模部分超越了企业自身的承受能力；客观上，由于国家实施宏观经济调控，紧缩银根，企业的困难与问题就更清晰地显现，首当其冲的是资金问题”。

　　资金链出现燃眉之急，处于格林科尔系崩塌的余波中，公众舆论中也传来“顾雏军第二”的质疑之声，严晓群这段时间的日子确实不好过。不过，南京大学一位金融学者预测，“斯威特不会像科龙事件一样‘搞得太大’，对于地方政府来说，面对这样一个地方经济标杆，稳中求生应当是挽救之道。”

　　与此印证的是，严晓群自始至终对小天鹅钟爱有加，不断强调不会放弃小天鹅。市场人士认为，与顾雏军弃守科龙不同，严晓群此招极其聪明，保住了小天鹅，斯威特就会得到方方面面的“眷顾”；而拥有了小天鹅，严晓群就有了东山再起的平台和基地。但此举也意味着斯威特将反思和调整扩张思路和重点，并逐步收缩过长的战线。

　　不过严晓群仍然说，对民企来说高速扩张不是坏事，重要的是要有足够的人才。他倾向认为此次危机是民营企业“成长的烦恼”。

　　严晓群近期还给部分媒体提供了一份公开信，称“我公司在自身发展的过程中，积极响应政府号召，参与企业的重组，妥善安置相关职工，尽自己的努力融入到整个和谐社会的创建之中，并取得了一定的成果”，强调“在多年的发展历程中，不可避免地存在许多不足之处，需要在今后的生产经营中逐步调整和改进，但主观愿望还是想做实事、是积极的”，表示“目前正按有关部门的要求，积极采取各项必要措施，以更好融入国家的宏观经济发展大环境中”。

　　严晓群曾说:与国际大公司相比，斯威特就像集团楼下的小杂货铺。这也许是他近年来热衷资本运作的内在动因之一。专家指出，高速扩张、多元经营、财富的迅猛增加，对有一定规模的民营企业来说是诱惑也是陷阱，企业的成长扩张必须与自身、与宏观环境协调发展。

　　德隆、格林柯尔轰然崩塌，一些曾在资本市场上显露出非凡天赋的民营资本家开始背负越来越多的不信任眼光，在资本之“虚”与产业之“实”之间究竟何去何从？如何突破资金的瓶颈？如何重建民营企业的公众信用？

　　解铃还须系铃人。斯威特主动“瘦身”后还会有怎样的“给养”措施？能否起死回生，我们拭目以待，而民营企业和背后整个经济环境的成熟，更值得我们思考。

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