11月上证综指波动仅48点 未能逾越1100点

　　本报讯(记者 谢潞锦) 作为11月份的最后一个交易日，昨天上证综指终于奋力收出令人期待的小阳线。从月线观察，11月份的上证综指仅较前微微上涨了0.59点，而且，月线上、下影线的幅度极为接近，流露出目前多空双方处于“僵持”阶段。上证综指11月份在1074点-1122点这一上下仅为48.58点的狭小空间里波动。令人稍感遗憾的是，虽然昨天上证综指见低1090.72点后出现上拉动作后，大盘出现红盘，但在收盘时分，上证综指仍旧未能翻越1100点大关，以1099.26点报收。

　　上涨别抱过高期望襊

　　记者昨天在采访时发现，目前相当多的机构还是对后市出现剧烈上涨行情并不抱以过高期待。“近期债券市场波动较大，特别是回购利率大幅度上升，这是市场流动性趋紧的重要信号”。根据华宝兴业基金管理有限公司的基金经理王旭巍分析，由于市场对利率上升有强烈的预期，加上“年终情结”有所抬头，预计市场参与各方将“出手谨慎”，大盘以及个股走势将愈加温和。

　　不过，随着近来以G武钢为代表的大盘蓝筹股群体出现上涨，也对未来市场走势引来了些许“亮点”。华安基金管理有限公司近日一份投资策略报告指出，大盘蓝筹股受权证创设制度推出刺激而表现强势。同时，上周五央行所推出的掉期业务，强化了人民币升值预期。在目前估值水平下，这些将对市场总体构成支持，而后市大盘也将继续维持震荡盘升的格局。

　　创新动力值得期待襊

　　平安证券资产管理事业部总经理封树标在接受记者采访时认为，11月份个别品种表现已经说明，有创新动力的品种或者板块，往往最能够市场认同。而事实上，如果没有诸如权证以及推出“中小板指”的政策提振，光靠市场本身力量无法令市场稳定。

　　不过，也有不少业内专家还是提醒，光靠题材是无力“托”住大盘的。近来权证产品出现“爆涨之后有爆跌”行情，便是明证。“个股未来走势还是看公司基本面以及中长线资金的持续注入。”华安基金投资总监王国卫如此认为。

　　12月的股市政策变量

　　12月份的政策变量主要体现在两个方面：一是证监会全面清理券商自营业务；二是一些年内计划要出台的政策可能在年末集中出台。

　　前期，证监会已着手对证券公司的自营业务开展摸底自查工作。此次证监会清理证券公司自营业务，要求证券公司将其自营业务情况向监管部门全面透明公开，给予限期整改的机会并要求每月上报，应该说清理的力度较大。从今年开始，已有不少证券公司开始自主压缩自营规模，但是全行业的清理仍将对市场产生一定的影响，加之国资委清理央企委托理财，尤其对于规范化程度还不太高的证券公司自营和委托理财的重仓股需要提请投资者的关注。

　　此外，12月份也很可能是一个政策发布密集期。一是随着新的《证券法》和《公司法》明年1月1日就开始执行，这也意味着两法的配套规则今年内要修订完成。二是随着证券业综合治理的持续推进，相关法规制度已基本酝酿成熟，包括《证券公司监管条例》、《证券公司风险处置条例》、以净资本为核心的风险监控指标体系和新的国债回购制度都有望在年底前颁布实施。虽然12月份可能政策出台较多，但对市场的影响可能较为有限。\(申银万国\)