(板块脉动) 中小板 短线继续活跃

　　□中国科技证券研究所李茂俊

　　由于近期宝钢及武钢权证火爆给股市带来的资金分流的现状依旧会维持，因此，股票市场总体低迷的格局难以得到根本扭转，小市值股票表现依旧会强于大中盘股。这样，中小板个股近期表现依旧会相对活跃，不过投资者要注意把握高位卖出的时机。

　　中小板整体上涨有其特殊的背景。一是深交所将于12月1日开始发布中小板指数。实际上，中小板指数的发布应视为一件很平常的事，就像上证50指数、深圳100指数的发布一样。指数的发布对该指数成分股的上涨并没有什么相关性。只有当市场利用某指数进行产品创新时，才会引起该指数成分股的价格的波动，如指数化投资等。不过从目前来看，市场尚没有利用中小板指数进行投资的任何意向，因此中小板个股整体上涨只应视为应景之举。二是目前股票市场资金供应明显不足。近期宝钢权证以及武钢权证吸引了市场大量的资金，股市失血效应明显。

　　另外，由于市场信心明显不足，使得资金介入

股票市场的意愿明显不足。在股市资金匮乏的状态下，存量资金选择小市值股票进行炒作成为无奈之举。实际上，近期表现较为强劲的个股除了中小板个股外，主板市场中的小盘股总体表现也要明显强于大中盘的股票。

　　后市制约中小板个股进一步上涨的因素主要来自三个方面:一是估值的压力。实际上，目前中小板个股和主板个股并没有实质性的区别。目前主要区别是中小板50只个股都已股改完毕，这样中小板实际上已经成为一个“全流通板块”。不过，由于非流通股股东持有股份目前尚未实现真正的全流通，因此中小板个股价格并没有真正反映供求关系，因此该板块依旧存在价值回归的压力；二是扩容预期带来的心理压力。中小板第一个尝鲜“全流通板块”，那么该板块是否也会率先恢复新股发行或再融资？同时新老划断是否也会在中小板率先进行？这些预期都将对中小板整体带来较大的压力；三是获利回吐的压力明显。目前从整个市场资金的操作思路看，短线思维是其主要的策略。目前国内股市处于一个重新构建的大背景中:

股权分置改革、上市公司诚信建设、券商兼并重组、公司法、

证券法的重新修订等——通俗地说，即国内股市的游戏规则在重新制定中。

　　在游戏规则尚未明确的情况下，市场投资者合理的选择无非两种:一是继续观望不参与；二是积极参与，但见好就收。近期中小板走势明显要强于大盘，当炒作中小板个股的资金盈利达到预期目标时，获利了结的操作将直接引起中小板相关个股价格的下跌。