惠誉认为中国资产证券化规模有望称雄亚洲

　　国际评级公司惠誉近日表示，从资产基础规模来看，中国有望成为亚洲最广阔的资产证券化市场之一，而最先实现的证券化产品有可能是以离岸方式发行的其他项目。

　　惠誉北京结构融资部联席董事周捷指出:“亚洲资产证券化产品的发展并不稳定。由于各地区法规的不一致，地区间的信用产品很难组合在一起，因而亚洲资产证券化的规模受到了限制。而中国拥有庞大的基础资产，可以很容易达到一定的规模并获得认可。”

　　但他同时指出，目前银行和企业缺乏完整的历史数据积累和业务操作的透明度，使中国资产证券化的发展受到了制约。他表示:“证券化需要大量信息，并需要对资产的表现进行特别的量化分析。即使相关的法律环境得到了某种程度的改善，但在公司层面仍然存在着阻碍资产证券化发展的因素。”他认为，这种情况将阻碍中央银行放宽对资产证券化的严格限制。

　　与此同时，惠誉认为，一旦中国通过试点项目建立了可行的交易模式，巨大的市场需求将促使大量资产

证券化产品出现。周捷称:“为了弥补风险管理、数据完整性以及现金流管理方面的不足，中国的

资产证券化产品将采用简单的交易结构，并提供更多的次级保护或其他增信措施，其结果可能是资产证券化的成本会高于预期。”他进一步指出，以应收账款、租金及其它未来现金流为支持的ABS产品对企业有较强的吸引力，从而造成这种产品的发展可能快于RMBS，因为对拥有大量个人

住房贷款的银行而言，他们并不缺乏现金。