中铝系再谋扩容可能再添两家上市公司

http://finance.sina.com.cn 2005年11月30日 14:14 21世纪经济报道

　　本报记者姚峰上海报道

　　收购焦作万方(资讯行情论坛)(000612.SZ)尚未尘埃落定，中铝又盯上了山西关铝股份(资讯行情论坛)有限公司(000831.SZ)。至此，除现有的兰州铝业(资讯行情论坛)（600296.SH）、山东铝业(资讯行情论坛)600205.SH　和包头铝业(资讯行情论坛)600472.SH　外，中铝系将很可能再添两家上市公司。

　　11月28日，关铝股份发布公告说，公司注意到有媒体对公司20万吨工程建设情况和与中国铝业股份有限公司合作的报道，目前正积极核实并与相关方面联系确认。之前的11月25日，关铝股份停牌。

　　记者通过权威渠道了解到，目前中铝与关铝正在谈判的合作方案是，由关铝股份与中铝股份共同组建一家新的有限责任公司。关铝股份以20万吨项目作为出资，在新公司中占49%的股份，而中国铝业以现金出资，在新公司中占51%的股份。

　　关铝股份公告所说20万吨电解铝项目，于2001年开工建设，建成后实际生产能力可达22万吨，由于采用300KA大型预焙槽技术，该项目得到了原国家经贸委和国家计委的立项。当时的关铝股份信心百倍，“希望借此成为中国最大的电解铝生产基地”，但谁知此后却因此陷入资金困局。

　　该项目的总投资额高达23.85亿元，尽管在项目建设之初，关铝股份就获得了工商银行总行10亿贴息贷款的支持，但这并没有完全弥补项目建设的资金缺口。公司曾计划增发1亿股，但之后因多种原因导致增发缓慢。随着2004年国家对电解铝行业加大

宏观调控力度，公司的再融资计划实质上已处于停滞状态。

　　由于资金紧张，盈利困难，加上现货氧化铝价格高企以及电力供应的短缺，关铝股份新建的20万吨电解铝产能一直未能真正投入生产，仅在2004年第四季度时进行了短暂试生产。这使得公司背负了巨大的利息支出，“每年要吞掉公司约2亿元资金，用于偿还贷款利息以及各项维护费用”。

　　除去这个20万吨的项目，关铝股份原有的电解铝产业也陷入泥沼。在之前发布的业绩预告中，关铝股份称“根据目前电解铝的主要原料氧化铝粉价格上涨，同时电力涨价等因素，公司预测2005年1—12月份的净利润比去年同期下降幅度将超过50%。”去年，公司净利润是6400多万元。

　　面对关铝股份的困局，运城市经委的负责人曾经对媒体表示：“现在从关铝到市里，都非常着急，方方面面都在想办法。最好的办法，可能就是走联合的路子，与中国铝业合作。”

　　如果关铝股份真能和中国唯一的大型氧化铝供应商中国铝业合作，便可以迅速扭转经营颓势。不仅解决上游原料采购成本问题，而且可以迅速化解资金困局。

　　但目前双方谈判的进展并不顺畅，原因在于对20万吨电解铝项目如何作价双方还存在较大分歧。知情人士透露，中国铝业提出的合作条件非常苛刻，在与关铝股份共同组建的新公司里，中国铝业只愿意拿出2亿元现金，并且要取得控股权。

　　而且，中国铝业的兴趣也许还不止于20万吨的电解铝项目，之前中国铝业就对外宣布，“将在年底前落实1到2个包括A股公司在内的收购项目”。海通

证券的一位分析人士认为，“中国铝业的兴趣是整个关铝股份”。

　　中国有色金属协会的一位人士甚至表示，中国铝业并不会满足一个救火队员的角色，甚至“它的胃口不止整个关铝股份，而是借此大好良机，完成整个中国铝行业的上下游的产业整合”。

　　显然，如果不趁目前大好的谈判形势将关铝股份收入囊中，几年后，铝行业周期反转，中国铝业的整合大业将更为艰难。

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