外资股东巧算股改账 送股或转B股各不同

　　看重分红能力，海欣股份外资股股东选择转为B股流通股

　　刘俊 每日经济新闻

　　随着股改的推进，外资法人股的流通问题一直受到市场关注。第十一批股改上市公司中的海欣股份日前公告称，公司外资股股东不支付对价，直接转为B股流通股股份。而上周 进入股改程序的耀皮玻璃，其第一大股东皮尔金顿国际控股公司选择的却是支付对价。

　　市场分析人士认为，各家上市公司实际情况不一样，股改时外资股股东的选择也将不同。

　　确保持股比例不下降

　　海欣股份股改方案为，公司境内非流通股股东向A股流通股股东支付对价，A股流通股股东每10股获付2.8股对价股份。另外，公司境外非流通股股东香港申海有限公司和香港裕礼发展有限公司不向A股流通股股东支付对价，其持有的非流通股份将根据有关规定转为B股流通股份。

　　据了解，今年7月份已有振华港机、招商地产等上市公司未雨绸缪，非上市外资股股东主动申请将所持股份转换为流通B股。

　　德邦证券分析师周亮认为，股改后，上市公司原非流通股在A股市场流通有个锁定期，这里面就有一个机会成本的问题，而外资股股东选择转为B股上市流通则可以较早变现。A股和B股合并是大势所趋，对B股股价能够起到正面引导作用，B股价格有可能出现上涨。另外，海欣股份几乎每年都分红，上市以来红利分配与

公积金转增已经累计送出近16亿元，超过历年的募集资金，外资股股东愿意长期持有股份。

　　中信证券分析师孙超也表示，非流通外资股直接转为流通B股，显然将简化股改环节。股改是为了非流通股能够上市交易而向流通股股东支付对价，而外资入股的初衷一般并不是为了流通变现，他们所看重的是在特定公司持有股份，如果送出股份则股权比例就会降低，他们情愿选择转为流通B股，至少持股比例不会下降，若今后A股和B股能够合并，对他们也比较有利。对市场来说，外资股转为B股流通显然降低了今后A股市场的扩容压力。

　　算账后再选择

　　当然，也不是所有上市公司的外资股股东都愿意将所持股份直接转为B股。如第十批股改上市公司中的耀皮玻璃，公司第一大股东皮尔金顿选择向A股流通股股东支付对价，以获得在A股市场的流通权。

　　耀皮玻璃董秘金闽丽表示，皮尔金顿选择支付对价主要是为了支持公司的股改工作，另一方面也是看好公司未来的盈利空间。相关人士表示，尽管需要向流通股股东支付约351万股的对价，但皮尔金顿选择在A股市场流通还是要比转为B股合算。因为从目前耀皮玻璃A股和B股的股价来看，A股价格较B股高出约40%左右。

　　此前，G紫江、G华兰等公司外资股股东都没有选择支付对价，显然外资股股东所看中的是维持现有股权比例。某公司相关人士也表示，支付对价或转为B股流通，是外资股股东的自愿选择，公司只能按其意愿办理。周亮认为，每家公司实际情况不一样，因此外资股股东的选择也有所不同。如皮尔金顿是耀皮玻璃的第一大股东，若其在股改时选择直接转为B股，就很难做其他非流通股股东的工作，也很可能会引起公司流通股股东的不满。海欣股份历史上分红比较大方，外资股股东更愿意维持持股比例等着分红。

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