禽流感不灭豆类跌势难止

　　□格林期货王子元

　　过去五个月来，连豆整体处于下跌通道中，昨日更是一度触及跌停板。后势来看，禽流感疫情影响深远，进口大豆供应增加，以及国产豆销售不畅等对豆类期价构成重大利空。

　　从盘中表现来看，主力合约a0605于下午开盘后不久即告跌停，收于2505元/吨，并突破了前期震荡区间，期价距今年2月2日形成的阶段性低点2468元只有37点。这不仅使多头慌张砍仓，也使空头大跌眼镜。但临近收盘，停板被打开，终场a0605收于2514，反弹9个点。具体数据显示，昨日交易量大幅增加，持仓量却先增后减，表明多头砍仓积极，后期连豆走势依然不容乐观。

　　

禽流感打压需求

　　由于近期是候鸟迁徙高峰期，禽流感疫情仍然处在关键期。据我国农业部11月24日和25日的最新通报，新疆吐鲁番和内蒙扎兰屯发生高致病性禽流感疫情。至此，我国出现禽流感疫情的省份扩大至10个省市，对饲料企业和人们消费心理都造成较大影响。据统计，该疫情已造成我国活禽消费需求下降45％以上，禽肉消费需求下降35％左右。如果禽流感继续蔓延，禽类存活量将大幅下降，豆粕需求将进一步减少，国内饲料企业的处境更为艰难。

　　据上周五美国农业部最新公布的出口销售报告显示，截至11月17日的过去一周内，美国大豆净出口销售量仅为21.95万吨，远低于市场预测的50－70万吨。我国当周竟没有新增采购量，这在过去几年极为罕见，表明禽流感疫情已明显抑制了中国短期内的进口大豆需求。缺少了中国买家的有力支持，美国大豆出口前景也将更加黯然失色。

　　另外，低价的印度豆粕也使得我国豆粕市场雪上加霜。据悉，近日张家港将有1船印度豆粕到货，蛋白含量46％，预售价仅为2340元/吨，低于当地油厂公开成交价格2350元/吨。而广东地区进口商也订购了一批印度豆粕，到港成本仅2180元/吨，蛋白含量46％，预售价为2250元/吨，明显低于当地油厂豆粕销售价格。因此，国内饲养和饲料行业疲弱态势短期内不会有改变。

　　进口大豆充足

　　海关数据显示，我国10月份大豆进口量年比增长21.5％至190万吨。11月中旬，国内各港口的进口大豆到货量较上旬略微减少，全国合计到货量为77万吨，上中旬合计到货量为163万吨。从港口预报来看，下旬还有约15条船抵达国内，如果这些船的船期不被推迟，那么整个11月份到货量会达到250万吨。12月份的到货量还无法估计，到目前为止，估计有120万吨美国大豆加上40万吨的南美大豆共计160万吨将到港。总体说来，现在我国大部分地区的进口大豆供应都较为充裕。

　　目前，各地油厂普遍出现停工限产现象，开工维持率不高，油厂只能继续以提高油价来抵销豆粕价格下跌带来的巨大亏损，总体上看，大部分油厂处于勉强维持状态。按现在的进口平均到岸成本2650元/吨计算，广东有23元/吨的利润，山东有53元左右，江苏还有50元左右；而大连地区只有9元左右。因此，如果禽流感继续蔓延，国内消费水平受限，短期内大豆供应极为充沛。

　　国产大豆销售不畅

　　据统计，目前东北主产区70％以上的大豆还未销售，因为2005年农药、化肥等农用物质价格上涨18％－20％，国家“两免一补”的惠农利益基本被抵消，以目前价格卖出大豆只相当于收回生产成本，因此农户惜售心理较重。但随着年末还贷期临近，农民逐渐失去耐心，不得不适当销售大豆，油厂和贸易商借此良机纷纷下调大豆收购价格。截至目前，哈尔滨市报价为2430－2440元/吨，比上周下跌10－20元；佳木斯市为2400－－2430元/吨，下跌20－－30元，牡丹江市豆价在2380元/吨左右，下跌20元。其他地区也都有10－20元的跌幅，而且大型油厂多未入市收购，各地市场交易缓慢，从而使国产大豆集中上市时间一再推迟。综观国内大豆市场，支持因素寥寥无几，国产大豆收购价格回升依然乏力。

　　综上所述，基本面上禽流感蔓延、进口大豆充足、国内需求不旺、国产大豆积压严重等利空因素，将会使连豆反弹可能性十分有限。加上过去一周巴西北部及阿根廷大豆主产区均出现较好降雨补充，持续良好的天气状况也会打压期价。因此，预计后市大豆期价仍有一定下跌空间，建议前期空单继续持有。