(投资追踪) 基金调仓仍在继续

　　□中信证券薛继锐滕召学

　　上周大市继续在半年线附近徘徊。周一以1117.78点开盘，当日微幅上涨；周二受武钢权证即将推出的影响，再度出现较大幅度下跌，收于1098.66点，单日跌幅达1.9％；后期股指缓慢震荡攀升。全周成交量约为308.6亿元，较前一周增加约13.6亿元。国债指数小幅增加，成交量进一步减少。权证依然是市场炒作的热点，吸引了大量资金。

　　11月25日仓位测算结果显示，上周五97只开放式基金的平均仓位为66.9％，相对前一周的68.3％，持仓比例下降1.4％左右，主动减仓比例为1.5％，相对于第三季报减仓2.7％。其中，偏股型混合基金平均持股比例为67.1％，净变动－3.1％，减仓幅度相对较大；股票型基金平均持仓比例为69.5％，净变动－1.5％；股票型指数基金平均持股比例为91.0％，净变动－1.5％；配置型混合基金平均持股比例为52.1％，净变动0.3％。

　　从具体基金来看，有15只基金显示主动增仓5％以上，有24只基金减仓超过5％，仓位变化在5％以内的基金共有58只。其中，荷银精选、盛利精选、景顺鼎益、合丰成长、嘉实服务、

长城久恒、长信银利、德盛小盘等基金持仓比例增幅居前；南方高增、巨田基础、海富

股票、银华88、嘉实增长、中国优势、宝盈鸿利、华安宝利、天治品质、嘉实稳健、富国天益、东吴嘉禾、富国动态等基金持仓比例减幅居前。

　　从基金管理公司的变动趋势来看，申万巴黎、长信、景顺长城、兴业、东方等公司旗下的基金整体显示出增仓迹象，而巨田、上投摩根富林明、东吴、南方、银华、光大保德信、宝盈、海富通、友邦华泰等公司旗下的基金则整体上呈现减仓迹象，其他公司整体变化不显著。

　　消息面上，上证所指出股改有望明年内基本完成，明年2月

新股发行有望重启；有研究报告称中国QDII有望一年内出台。IPO和再融资开闸需要两个条件，一是市场稳定，二是完成股改公司市值超过总市值50％，这进一步明确了管理层对股改的态度，将有利于市场的进一步稳定。

　　在权证方面，由于大量新创设权证即将周一上市，建议投资者短期内谨慎介入。长期来看，权证走势必将趋向理性。