武钢权证连封三涨停放巨量 恶炒权证已毫无理性

　　武钢权证连封三个涨停，三只权证成交额接近A股总成交一半

　　恶炒权证已经毫无理性

　　【本报讯】继宝钢权证(资讯 行情 论坛)爆炒之后，G武钢蝶式权证上市三日连拉三个涨停板，权证再度成为A股市场各方瞩目的焦点。

　　值得一提的是，当日三只权证成交额高达44.15亿元，这其中还有武钢认股权证全天未打开涨停，若算上封于涨停板的金额2.76亿元，当日三只权证品种的总成交额，相当于深沪A股全天成交总额95.97亿元的近一半；而此前的11月中旬，宝钢权证成交额已两次超过深市总成交额，权证对A股市场资金分流由此可见一斑。

　　武钢权证连封三个涨停

　　昨天武钢认购和认沽权证再封涨停，这已是上市第三个涨停板，价格分别达到了1.522元和1.860元，成交量分别为1.81亿份和10.52亿份，成交额分别为2.77亿元和19.05亿元，换手率分别为38.35％和222.11％。权证的疯涨和赚钱示范效应，令短线投机资金源源不断流入。

　　昨日武钢权证成交量明显增加，尤其是认沽权证，成交了10.52亿份，其中国泰君安

证券上海江苏路证券部成交9242.71万元，成交额逾7000万元的有东方证券上海遵义路证券部、国信证券深圳红岭中路证券部和天一证券上海北京西路证券部，东吴证券杭州湖墅南路证券部也成交了6269.39万元。而武钢认股权证成交1.81亿份，红塔证券总部成交额达2551.4万元，联合证券广州华乐路证券部成交2465.48万元。交易所公开信息显示，上海和深圳是权证投机资金相当活跃的地方。

　　两只权证内在价值几乎为零

　　

武钢股份(资讯 行情 论坛)昨日收市价为2.91元，按认购权证行权价2.9元和认沽权证行权价3.13元算，每份认购权证的内在价值几乎为零，每份认沽权证的理论价值为0.22元；而宝钢权证内在价值则早已为零。从权证的时间价值看，三只权证均离行权期较远，前者存续期均为357天，后者存续期也有280多天。据此分析，三只权证价值极低，甚至一文不值。然而就是这样，宝钢权证却被市场炒到了2元以上，武钢权证上市竟连封三个涨停。市场分析人士认为，权证不能用价值标准来衡量，只能从衍生交易品种特性来解释。

　　创设机制激活正股走强

　　创设机制影响的不仅仅是权证，它对股市的活跃和正股的推动也正在体现。

　　昨日，G武钢再度放量大涨，股价上扬4.3％，成交量4.48亿股，成交额12.8亿元，创上市以来天量。

　　令人不解的是，昨日新华社报道宝钢调整钢价，大部分钢种的吨价下调幅度在100元至1300元之间，但二级市场G宝钢(资讯 行情 论坛)不跌反涨，G武钢、G新钢钒(资讯 行情 论坛)等钢铁股也出现不同上涨。G武钢正股和权证价格联袂上攻，G武钢股价由最低2.46元涨至2.91元，三个交易日累计涨幅近二成。

　　市场人士认为，G武钢之所以连续大涨，是因为上交所为武钢权证引入了创设机制，按照规定，券商在创设武钢认购权证之前，需要购买相应数量的G武钢股票作为担保品，这直接刺激了市场对武钢股票的需求，促使股价上升。其他带有权证方案的股票，多属于钢铁行业，也由于类似的预期促使了股价上扬。

　　权证大扩容正在逼近

　　三只权证已吸引了大量的热钱参与其中，而使沪深两市主板市场严重“失血”，那么后市一旦权证产品出现大扩容，则势必引发更剧烈的动荡，市场格局有望因此而发生改变。到目前为止，除了G宝钢、G武钢之外，两市已经有G长电(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)A、新钢钒、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、白云机场(资讯 行情 论坛)、华侨城(资讯 行情 论坛)等六家公司推出了权证产品，权证份额分别为4.07亿、21.4亿、2.33亿、1.13亿、2.4亿、1.5亿，这些公司拟上市权证总数约33亿份。同时市场早已预期，万科A、新钢钒和鞍钢新轧权证近期将打包上市。首批武钢创设权证也将很快上市，中信、广发、国泰、招商等有资格创设的13家机构基本都进入申请程序，这些券商已经各自调集了少则1亿、多则数亿的资金，如果全部创设，武钢权证有可能在短时间内扩容数倍。此外，上交所和有关机构正在拟推上证50(资讯 行情 论坛)ETF权证。

　　业内人士指出，随着以股票和相关指数为标的的权证数量和规模的增加，权证投机炒作的现象将从根本上得到遏止。

　　权证强势不可能持久

　　江苏天鼎秦洪认为，武钢蝶式权证暴涨主要受创设机制影响，也与宝钢权证比价效应有关。他认为，认沽权证中线炒作价值大些，而认购权证则短线炒作空间大些，因为券商为发武钢备兑权证，得从二级市场吸纳G武钢股票。由于权证市场扩容大潮临近，随着权证品种的不断增多，后市武钢权证上涨空间有限，昨日宝钢权证已开始走软，预计武钢蝶式权证后市将冲高回落。(记者 钟国斌)