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□记者 张翔
权证市场的持续火爆应在预料之中，但两只武钢权证昨日再度涨停，还是有点出人意料。认购权证与认沽权证分别上涨42.58%与30.17%，价格合计2.682元，武钢的流通股股东收获的对价收益令人羡慕。不过，“三而竭”却有可能在认沽权证的今日走势上得到应验。国泰君安研究员李关峥预测，认购权证今日仍可能涨停，而认沽权证再次涨停的可能性甚小
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虽然昨日武钢认购权证与认沽权证双双涨停，但其成交量的变动却呈现出较大的差异。认购权证昨日成交2698.75万份，换手率为5.69%，较周三4.05%的换手率略有提高；而认沽权证昨日成交量几乎达到周三的4倍，换手率由7.25%升至28.68%。这一迹象表明，已有部分认沽权证的原始持有者与周三购得者选择了获利了结，而认购权证的持有者对其后市表现仍有相当乐观的期待。此外，收盘时认购权证挂于涨停价位上的买单也数倍于认沽权证挂于涨停价位上的买单，申报买入者的热情同样透露了投资者的后市预期。
这一切正是权证创设机制发挥遏制作用的结果。李关峥指出，与创设认购权证须承担股价下跌风险不同，如果券商创设认沽权证，无论发生什么情况，只要权证还没有卖出，就可以如数赎回现金，因此创设认沽权证的风险要低一些。按照认沽权证当前不足0.6元的理论价值以及高达1.51元的现实价格，券商已有足够的动力提出创设的申请。尽管券商很可能出于谨慎观望态度而不会急于在28日就申请创设，但游资不能不对此保持高度警惕。
相比之下，武钢的认购权证就幸运多了。一方面暂无创设机制的威慑，另一方面宝钢权证(资讯 行情 论坛)2元的价格也在那里撑着，认购权证再来一个涨停的可能性确实存在。根据有关公式，认购权证今日的涨停价位大约在1.522元，即最大涨幅为29.86%。
权证市场的活跃，之前一直被认为是A股市场的不利因素，但昨日G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)、G新钢钒(资讯 行情 论坛)乃至整个钢铁板块的活跃却意味着权证创设机制已经在A股市场上促成了创设概念的生成。不过，李关峥指出，只有在创设认购权证时才需要备齐标的证券，因此，对G新钢钒这样仅派送认沽权证的公司来说，炒作的理由并不存在。
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