新加坡抢发领汇权证引争议

　　□记者黄立锋深圳报道

　　新加坡和香港向来是金融服务业的竞争对手，新加坡交易所和香港交易所也如是，在房地产信托基金上竞争，在权证上也不例外。领汇基金(0823.HK)今天在港交所上市，新交所就宣布，要在新加坡同一天推出三只领汇基金的认购证，一如10月27日建行(0939.HK)首日挂牌新交所推出三只建行权证。

　　然而，与建行不同的是，领汇并非股票，而是一种集体投资产品，究竟这种集体投资产品能否推出权证？如果可以推出，那领汇的权证何时可以在香港推出？

　　新加坡棋先一着

　　10月27日，建行在港挂牌上市当日，新加坡交易所就批准了三只建行权证上市，分别由德意志银行和麦格理银行发行。这一次领汇上市，新加坡交易所又故伎重演，批准了法国巴黎银行和麦格理银行发行合计三只领汇认购证。据悉，三只权证发行量均是1亿份，行使价则分别为10.3、11.124及10港元，与领汇发行价10.3港元比较，分别是平价、价外和价内，兑换比率则分别是1:1，引伸波幅则分别在30％至35％之间。

　　然而，尽管先行一着，此前发行建行权证的经验似乎显示这种抢先更多的是象征意义。27日在新加坡上市的3只建行权证，交投并不活跃，甚至经常出现某只权证整个交易日都没有成交的情况。

　　港交所按部就班

　　按照港交所现行做法，每3个月更新一次可发行权证的股份名单，如果大型新股公众流通市值超过100亿港元，虽可以按照《上市规则》提前获得批准发行权证，但最少也需要20个成交日的交易纪录。

　　那么领汇作为一种基金是否也可以发行权证呢？港交所发言人表示，在处理上市的信托投资基金权证发行申请上，港交所会按照处理一般上市

证券权证申请的程序，来决定何时豁免发行权证条件。

　　这也就意味着，第一只领汇权证在港上市时间最早都是明年1月初了。

　　业界分歧明显

　　香港18家权证发行商中，有8家在新加坡同样有权证发行业务，尽管有2家抢先发行领汇的权证，部分发行商却认为领汇其实不大适合发行权证。

　　荷兰银行私人投资产品部董事曾恺悌即认为，领汇是REITs，买卖REITs的投资者多数是看中其回报稳定，与大市相关性低，而权证则多以短炒为主，REITs与权证基本上属于两类不同的产品，二者结合起来未必受投资者欢迎。

　　而法兴证券高级副总裁李锦则表示，领汇作为较收租股更为稳定的投资工具，波幅会很低，本质上并不适合作为发行权证的正股。

　　事实上，目前在香港市场上极少有以收租型公司作为正股的权证，全港仅有麦银九仓(9061)和中银置富(9592)两只。