上证所推出权证创设制度

　　创新类券商28日起可创设武钢权证，可望抑制过度投机

　　-　核心提示　

　　创新试点券商11月28日起可创设武钢权证

　　创设人创设的权证应与武钢认购权证或武钢认沽权证相同

　　创设人每日申请创设或注销权证均不得超过一次，每次创设或注销数量均不低于100万份

　　创设人应在中国结算上海分公司开设权证创设专用账户和履约担保证券专用账户

　　被质押、司法冻结或存在其他权利瑕疵的武钢股份股票或资金，不得用于权证创设履约担保

　　权证行权时，创设人先于武钢集团履行义务。同一权证创设人超过1名的，各创设人按照“后创设先被行权”的顺序履行义务。

　　本报讯　(记者卢荣)上海证券交易所昨日发布《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》。通知明确，取得中国证券业协会创新活动试点资格的证券公司(以下简称“创设人”)，可以自11月28日起按照通知的相关规定创设权证。至此，市场议论已久的权证产品创设机制得以建立。

　　市场人士指出，这是上证所对权证过度投机作出的快速反应，旨在平抑权证疯狂投机，特别是认购权证的过度投机。而随着武钢权证今日的上市，宝钢权证也在做着最后的抵抗，资金的分流不可避免。后市低价股的炒作和宝钢权证的疯狂都将会受到抑制。

　　每天只能创设或注销一次

　　根据该通知，创设人创设的权证应与武钢认购权证(武钢JTB1，交易代码580001)或武钢认沽权证(武钢JTP1，交易代码580099)相同，并使用同一交易代码和行权代码。创设认购权证的，创设人应在中国结算上海分公司开设权证创设专用账户和履约担保证券专用账户，并在履约担保证券专用账户全额存放武钢股份股票，用于行权履约担保；创设认沽权证的，创设人应在中国结算上海分公司开设权证创设专用账户和履约担保资金专用账户，并在履约担保资金专用账户全额存放现金，用于行权履约担保。

　　《通知》规定，创设人每日申请创设或注销权证均不得超过一次，每次创设或注销数量均不低于100万份。创设人向上证所申请注销权证的，经上证所同意后，通知中国结算上海分公司于当日注销权证，次日解除对相应股票或资金的锁定。权证行权时，创设人先于武钢集团履行义务。同一权证创设人超过1名的，各创设人按照“后创设先被行权”的顺序履行义务。

　　通知同时还指出，被质押、司法冻结或存在其他权利瑕疵的武钢股份股票或资金，不得用于权证创设履约担保。违反本通知相关规定的，交易所有权暂停或取消其创设资格。

　　平抑权证过度投机

　　市场人士普遍认为，这是上证所对权证过度投机作出的快速反应，旨在平抑权证疯狂投机，特别是认购权证的过度投机。国信证券陈军指出，宝钢权证的出现活跃了市场，但宝钢权证的交易也出现了价格剧烈波动的现象，其中一个重要原因就是缺乏创设机制。上证所出台此规，当然希望平抑过度的投机。

　　陈军进而指出，从国际市场上看，标准权证产品都有一种被称为“连续创设”的机制，这种机制允许发行人或其他合格机构及时增加权证供应量。当权证价格失衡，发行人或其他合格机构发现有利可图时就会适时创造并出售新的权证，权证价格自然向合理价格回归。以香港市场为例，权证发行商可根据自身的能力和市场情况，适时发行不同条件的权证，而每个权证都有独立的说明书、代码、行权价格及到期时间等。

　　另据悉，目前已有很多券商申请发行备兑权证，交易所也已完成了相关准备，以期尽快推出更多的、产品结构更加完善的权证品种，保证市场供求关系的平衡，维护权证这一创新产品的健康稳定发展。在此背景下，上证所推出权证连续创设机制，必将有利于权证交易制度的完善，推动权证市场的健康发展。