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一只南美洲亚马孙河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可能在两周后引起美国得克萨斯的一场“龙卷风”。而对武钢蝶式权证上市炒作的预期，直接导致昨日沪深股市的双双大跌。其中，上证综指报收1098.65点，不仅将上周五的一根阳线吞没，而且股指又重回千一关口之下。
从宝钢权证的不理性表现来看，权证产品已经成为普通投资者短线投机的乐园，这
对股市形成负面影响已经越来越明显。投资者一般认为，由于武钢权证上市将会引起大盘失血，因而股市下跌在情理之中。其实，权证对股市的消极影响已经远非资金面上造成的紧张，毕竟权证占有的市值较小，根本就不会对股市形成实质的资金面冲击。权证对股市最大的负面影响在于股市的价值投资理念已经被权证严重干扰。
本来股市跌了整整四年，市场平均市盈率、平均市净率都处于历史低位，股市的整体投资价值已经凸显，但这样的判断只能建立在理性的投资理念之上，如果脱离了理性的投资思路，权证涨起来可以毫无理性可言，而股票跌起来也就没有价值底线可言。
尽管权证在短期内还将处于非理性状态，但我们高兴地看到，为平抑权证的投机炒作，上交所已经推出了权证创设制度，这是用市场化的方式遏制权证的疯狂炒作。未来权证逐步回归理性是大趋势，投资者没有必要在投机的氛围下盲目抛售具有投资价值的股票。
东海证券
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