中小板股改五大特点

　　回顾五个月来，中小板股改呈现出进度快、对价高、承诺含金量高、投票率高等特色。

　　五个月跳完股改“三步曲”

　　中小板闪电式的股改过程，大致分为三步走完。第一步是六月份的总动员。首批试点并未有中小板公司露面，当时该板块大多处于观望状态，对股改可以说是不了解、不重视 。随后，深交所在全面收集了各个公司在股改过程中存在的问题，并提出了改革的建议上报证监会，为中小板股改扫清了障碍。10家中小板企业赫然亮相第二批公司试点公司名单。8月26日，深交所召开了尚未股改的40家公司和相关保荐机构的一次再动员会议，同时制定了中小板股改全面推进的实施方案，并做好了相关技术准备。随后40家公司分两批于9月份顺利进入股改程序，截至昨日，50家公司方案全部一次性过关。

　　平均对价最高

　　统计显示，50家中小板公司对价方案全部为送股。平均对价水平为流通股东每10股获送3.38股，比主板前八批股改公司平均对价高5％左右。其中，江苏琼花(资讯 行情 论坛)、传化股份(资讯 行情 论坛)、鑫富股份(资讯 行情 论坛)、中捷股份(资讯 行情 论坛)对价最高，为10送4.5股;苏宁电器(资讯 行情 论坛)、航天电器(资讯 行情 论坛)、山东威达(资讯 行情 论坛)对价为10送2.5股，为最低;不过，对价虽低，但公司基本面十分优异，在沪深两市绩优股的对价中也算高的。同时，多数公司大股东延长了股份禁售期，有的公司还提出了股份追送条款、限价限比例减持承诺等措施以保障流通股东利益。

　　承诺含金量高

　　承诺方面，中小板公司大股东普遍提出了有较高含金量的承诺。大股东禁售期大大超过法定期限，超过15家公司的大股东提出了三年内不通过交易所减持的承诺，有的公司将这一期限延长至60个月。不少公司大股东还承诺了一定期间的最低减持价格或者最高减持比例。在一定程度上减少了市场对于扩容的担心。追加支付对价条款、股价差额现金支付条款等创新方式也引入中小板。不少公司还规定了严格的违约赔偿条款，10家以上的公司表示，如果其违反所做承诺的禁售和限售条件而出售所持有的原非流通股股份，将以出售股票所得额的100％作为违约金支付给公司。

　　投票率较高

　　自股改以来，便在市场流传“中小板对价最高，主板，国有企业最低”的说法，这也反映出中小板公司的方案获得了投资者的较高评价。50家公司的平均投票赞成率为98.01％，其中，流通股股东投票赞成率平均为86.40％。流通股股东在股改中表现出了较高的参与热情，平均参与投票的流通股数占总流通股股本的41.32％。

　　历程不平坦

　　虽然，中小板整体以快速、高效先实现了全流通，但是，有的公司股改还是较为曲折，可谓一波三折。国有控股公司方案出来得迟，对价也不太高，如黔源电力(资讯 行情 论坛)、达安基因(资讯 行情 论坛)几乎最后才表决，而原定在11月2日的股东会推迟到昨日等。另外，少数企业非流通股股东和流通股股东的博弈也显得曲折。达安基因、德豪润达(资讯 行情 论坛)、山东威达等股改方案一度也遭到投资者的质疑,在充分沟通之后，其股改方案也一再作出修改才获得通过。这一过程既反映了流通股股东在沟通中发挥了重要作用，也表明该板块大股东对推进股改的诚意。本报记者郑建超（来源：成都日报）