权证之虎骑之难下

　　11月23日，沪市权证将进行一次扩容：武钢的认股和认沽权证定在这天上市。这样一来，市场上的权证供应量将增加两倍左右。另外，深交所也已经明确，将在本月底到下月初，安排新钢钒(资讯 行情 论坛)等3家公司的权证集中上市，看来，在宝钢权证(资讯 行情 论坛)上市3个多月之后，我国的权证市场将迎来从未有过的规模扩张期。

　　对于权证的扩容，市场各界有不同的想法。有人认为，现在的权证交易过于火爆， 投机气氛很强烈，风险相当大，因此有必要采取措施进行干预。考虑到时下仅有一个宝钢权证在交易，所以认为权证交易之所以出问题，原因在于交易品种太少，供应不足。而要解决这个问题，办法就是大大增加权证的供应，加大短线资金的炒作难度。也因为这样，深交所在新钢钒股改已经完成的情况下，坚持不让其权证上市，而要等其它公司的权证准备好了一起集中上市。

　　另外，也有人担心，现在一个宝钢权证上市，就已经吸引了大量的短线资金，宝钢权证每每出现成交金额超过深市所有

股票成交金额的现象。如果这种局面不改变的话，那么随着权证数量的增加，自然会有更多的资金参与到对权证的炒作之中，这样弄不好会把股票市场边缘化。

　　以目前的价格来说，宝钢权证的确不合理，但一来它距离行权期尚远，因此有想像空间；二来实行的是T+0交易，风险可以及时转移，所以从投机角度来说，权证的确是一个不错的对象，在这里存在大量的交易机会。

　　显然，权证的火爆，是与市场环境以及它的特征有关。事实上，以目前的市场资金状况而言，要托起大盘未必行，但要让10倍于目前权证规模的权证市场活跃，估计没有什么问题。也许，在权证大规模扩容以后，由于新上市的权证在价格上会比较合理，这样对于场内资金会形成更大的吸引力。单一权证的换手率可能会下降，但整个权证市场的成交量则会超过现在；在某些特殊时段，也不排除权证交易金额不但比深市大，甚至比沪市也大这种局面的出现。

　　不过即便如此，也不能说股票市场会被边缘化。原因就在于，股市现在已经跌得很低，继续大幅回落的空间已经不大。而高层要求稳定市场的决心已下，这也就意味着后市存在反弹的可能。

　　另外，对股改公司予以政策倾斜的原则也已经确定，像深市

中小企业板块这样相对独立的板块，实行T+0交易也不是不可能的事情。因此权证的某些优势，也并不是一成不变的。而最主要的还在于，近日市场环境有所好转，股市已出现了局部活跃的态势，初步改变了资金集中流向权证的局面。

　　因此，股票市场虽然仍然会受权证市场挤压，但也还有其运行空间。换言之，在今后一定时期权证与股票会呈现跷跷板格局，即股票弱时权证会火爆一点，股票强时权证则收敛一点。投资者如果能敏锐地把握好其中的机会，收获将是很大的。